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雖國內房市低迷導致建案開工率下滑，不過在半導體產業延伸出的建廠需求不斷增加下，國產建材（2504）上半年訂單科技廠辦的占比已超過25％，樂觀上半年營運會是「穩中求勝」，獲利預期會比去年同期好。

國產指出，今年將啟用台中與汐止等二座預拌混凝土廠，將可推升今年營運動能。

平均單價較高的高磅數、低碳產品出貨比例提升，已讓國產去年的營業毛利率達27.42％，為歷年來高峰。今年除高端產品出貨比提升外，加上又有砂石、爐石粉等自有供應鏈的加持，據了解，國產部分客製化的預拌混凝土產品的毛利率已超過30％。

國產除預拌混凝土本業獲利能力提升，轉投資的輕質磚廠國宇建材、低碳暨再生混凝土廠重置資源科技今年貢獻度更可望有高個位數的增加。

近期美伊戰爭及地緣政治影響所引起的油價上漲等不確定因素增加，預拌混凝土產業在運輸成本提升、需求降緩、市場競爭更加劇下，國產認為，預拌混凝土廠也會有「大者恆大」的趨勢，集團除增建新的預拌混凝土廠擴大營運規模外，也正評估、進行透過併購整合其他業者，來提升市場競爭力。

國產建材透露，集團近期將在中部併購一家建材公司，未來也希望進一步在南部布局，希望透過整併提升集團在市場的規模。

仲量聯行董事總經理侯文信昨（1）日表示，AI已成為當前商用不動產市場的重要結構力量，其中廠房、資料中心、商辦空間升級已成為三大需求成長，認為接下來在國內AI相關投資持續擴大，高科技產業將是主導這一波商用不動產市場動能主力。

侯文信指出，在地緣政治風險與通膨壓力影響下，全球資本配置趨於審慎，並逐步流向具備穩定性與成長動能的市場。而台灣從2024年起的三年間，受惠國內AI與半導體產業蓬勃發展，不僅工業地產展現強勁動能，成為支撐不動產市場的重要引擎，更是商辦租賃市場的強勢主導者之一。

他分析，在國內政經局勢變革、政策調整與資金環境變化下，當前商用不動產市場明顯朝分化走勢，資金持續集中於具產業支撐與長期價值的資產類型。

侯文信表示，首季壽險業不動產投資額達164億元，已超越去年全年總額，但相較過去大手筆的投資布局，目前壽險業者擁有約7.7兆元資金部位在手，不動產投資占比僅4.38%，顯示市場仍有龐大資金伺機尋找合適標的進場。

侯文信認為，在AI產業高需求帶動下，自用型的高科技產業將是主導這一波商用不動產市場的主要推手，並持續看好工業用廠房、資料中心、商辦空間升級等需求將持續爆發。

據六都地政局最新資料，今年3月六都買賣移轉棟數達18,284棟，為月增74.5%、年增0.4%；合計首季六都移轉量約4.7萬棟，雖寫下近九年同期新低量，惟年減幅大幅收斂至2.2%，顯示整體房市買氣雖未脫離低檔，但低迷情勢已較去年同期緩和許多，後續交易量有望呈現止跌回穩。

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，不論今年3月單月和首季移轉量均與去年同期相仿，顯示市場已逐步習慣第七波信用管制政策；雖然首季有中東戰事、高油價、通膨預期，以及台股震盪劇烈干擾，但也有央行放寬第二戶房貸成數從五成上調至六成，加上農曆春節後遞延買盤有回籠跡象，房市多空交雜但氛圍已較友善。

住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨與台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐均指出，首季六都交易量雖屬低點，今年房市確定進入盤整修正期，惟單月和單季交易量已和去年同期相當、或年減幅收斂至2%，顯示市場低迷情況已較去年同期緩和，以及部分區域市場已有回溫築底跡象，再加上央行微放鬆第二戶房貸成數，整體市況有「春燕回歸」之姿。

資料顯示，今年3月六都買賣移轉棟數達18,284棟，為月增74.5%、年增0.4%；合計首季移轉量達47,002棟、年減2.2%，不僅是近九年同期新低量，更是1999年有紀錄以來第三低量，僅高於2017年的45,454棟與2016年的32,335棟，整體市況低檔盤整。

以區域來看，不論單月和單季，整體呈現雙北市表現相對穩健，過去房價飆漲區域如台中市、高雄市，表現疲弱，其中台中市3月移轉量3,195棟、年減22%，且首季交易量8,579棟、年減18.6%，單月和單季都是六都衰退最多的都會區，高雄市首季量能為7,542棟、年減5.7%。


央行管制一年半 六都建物移轉 Q1現築底訊號
單季達4.7萬棟、年減2.2％，較去年同期雙位數衰退已明顯收斂
工商時報

中央銀行第七波信用管制上路已滿一年半，房市在長期量縮後，交易量出現止跌築底訊號。根據六都地政局最新公布，今年3月六都建物買賣移轉棟數合計1.82萬棟、年增0.4％，累計第一季4.7萬棟、年減2.2％，雖仍寫下2018年以來同期低點，但相較去年同期雙位數衰退，減幅已明顯收斂，市場低檔盤整格局逐漸成形。

以六都3月買賣移轉棟數觀察，新北與台南年增均達18％較高，與預售案陸續完工交屋密切相關，包括新北三重、板橋、新店，及台南永康、仁德等區皆有交屋潮挹注。房仲業者認為，今年房市主軸將從去年的「量縮價盤」進走向「量價同步盤整」，短期仍須觀察中東戰事、通膨、台股震盪與開發商價格策略。

信義房屋企研室專案經理曾敬德表示，市場已經逐漸適應房貸管控的情況，今年第一季移轉量與去年同期相似，未來應不至於出現連續性雙位數年減表現，雙北地區表現相對穩健，過去房價飆漲、大台北以外區域明顯表現稍微疲弱，中央銀行3月理監事會議針對第二套房貸微放寬後，年後的遞延買氣有回籠跡象，雖然不至於推升房價，但市場可感受政策已經有略為友善的氛圍。

永慶房屋研展中心副理陳金萍表示，推估全台第一季建物買賣移轉棟數約落在6.0萬至6.1萬棟間，小幅量縮格局確立，展望第二季，中東戰事持續時間將對全球經濟造成不同程度的衝擊，台股劇烈震盪，都將間接影響國內房市表現，近期國內房價已連續幾季修正，但中東戰爭引發的通膨恐難避免，房價沒有大跌的空間。

台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐表示，第一季買賣移轉棟數雖微幅年減2％，顯示整體房市買氣還未脫離低檔，但低迷情勢已較去年同期緩和，且第一季季末央行微幅放鬆信用管制的效果將逐漸發酵，有「春燕慢飛」跡象，今年房市交易量，可望在市場信心逐步提振下止跌回穩。

受到中東之亂近期全球政經環境動盪不安，也引發全球高通膨所帶來的骨牌連鎖反應。在油價能源看不到盡頭的漲勢之下，促使民生物價高漲，從通膨壓力未解、地緣政治風險升溫，資金避險需求明顯增加。其中，不動產憑藉其穩定性與抗通膨特性，再度成為市場焦點。

特別是近期台股走勢劇烈震盪，上沖下洗的盤勢讓投資人資產波動加劇，也促使市場逐漸轉向更穩健的配置策略。過去偏好高報酬的投資人，開始重新檢視風險承受度，將「保值」與「抗通膨」納入核心考量。在此趨勢下，從長期資產配置角度，不動產因價格波動相對較小，且具實體資產支撐，成為分散風險的重要工具，更有機會透過時間的累積創造更高價值，被視為資產避風港的首選。

值得一提的是，在各類不動產產品中，台灣特有的預售屋制度，近年更受到年輕族群與首購族青睞。其最大優勢在於進場門檻較低，購屋人僅需支付少額自備款，即可提前鎖定未來資產；且在約4至5年的興建期間內，尚未辦理產權移轉前，通常無需負擔完整房貸，讓資金得以靈活運用，降低初期財務壓力。

此外，預售屋也被視為一種「隱性抗通膨工具」。不動產業者指出，在通膨持續推升建築成本與房價的情況下，購屋人於簽約當下即鎖定價格，未來交屋時所面對的市場價格往往已反映通膨因素。若以年均約2%的通膨率估算，五年工期累積的價格差異，等同為資產帶來一定程度的增值效果。

更重要的是，預售屋具備槓桿操作的特性。不動產業者解釋，以約一成款入手，若市場行情隨時間成長，資產增幅相對於初始投入資金，往往呈現放大效果。這樣的「小錢放大術」，讓有限資金也能參與較大規模的資產配置，對於資本尚未累積的族群而言，具有相當吸引力。

從近期新北指標預售案「市政帝景」或位於北市中心精華地段的「達欣文和苑」來看，都在通膨效應下增加不少資產族看屋，為資產配置做調整，也讓預售屋的優勢再度被關注。

從稅務角度來看，不動產還有節稅優勢。自用住宅在符合條件下，可享有地價稅自用滿6年獲利400萬元內不課稅，賣掉舊屋換新預售屋，享有 10%優惠低稅率 並可重購退稅，這使得房地產也成為整體理財規劃中的重要一環。

整體而言，在全球經濟不確定性升高的環境下，投資人理財思維正逐步轉向「長期與穩健」。不動產，尤其是預售屋，結合低門檻、抗通膨與槓桿效益等特性，提供了一條以小資本累積資產的可能路徑，對於追求資產保值與穩定成長的民眾而言，如何善用這類工具，成為未來理財布局的關鍵。

去化速度難同步，市場趨勢恐從房東市場進入「房客市場」

辦公大樓供給大潮來了！高力國際統計，未來五年台北市將有高達39萬坪新完工辦公室，海量灌進市場，第一波高峰會落在今年，約達8.7萬坪，約為過去十年年均新增供給量的2.5倍，去化速度恐難以同步，辦公室空置率預期將逐季上升，市場趨勢恐將從房東市場反轉進入「房客市場」。

高力國際1日發布「2026年第一季台北市商辦市場調查」。高力國際董事長劉學龍指出，整體產業發展的核心，仍圍繞在AI技術的跨領域深化應用，相關供應鏈擴張動能仍強，是支撐不動產市場需求的主力；不過，在美伊戰爭、全球市場激動加劇之下，不少企業紛紛布局海外不動產，以分散營運風險，未來是否會排擠國內不動產投資動能，值得關注。

劉學龍認為，具備即時投產條件的廠房、廠辦及倉儲物流等工業型不動產，兼具自用剛性需求與相對穩定收益的特性，仍將是市場主要買盤關注的資產類型。

劉學龍也提醒，在地緣政治風險升溫，及全球市場波動加劇的環境下，企業透過海外布局分散營運風險，未來是否對國內不動產投資動能形成排擠效應，則有待觀察。

值得觀察的是，未來數年辦公室市場將出現海量新增供給，恐將扭轉當前辦公室市場生態，從房東市場轉為房客市場。高力國際企業客戶服務部資深執行董事陳頌民指出，自今年起的五年間，台北市中心新增供給總量預估將高達39萬坪，今年可視為這波供給大潮的起點，全年預測有8.7萬坪釋出，其中有54％位於南京松江商圈，使得該區的招商競爭壓力提高。

2028年、2029年連續兩年，單一年度新增供給量皆超過10萬坪，屆時會是這波供給大潮壓力的最高峰，辦公大樓的租金水準、租賃條件及建物條件將全面進入競爭階段。

陳頌民認為，今年供給釋出速度會超過市場去化能力，預估至今年底辦公室空置率將上升至9％；租金則預期呈溫和上漲走勢，主因是市場對於新大樓的需求仍在，供給端對租金表現仍抱持期待，再加上過去幾年租金的持續上揚，部分既有大樓業主反映行情補漲，因此預期年底租金將緩漲至每月每坪2,722元。

當許多窩在老舊公寓內的長輩們，還在天天等著建商敲門來談都更，夢想50年老公寓有一天會麻雀變鳳凰，重建成每坪200萬元的新豪宅時，台灣的大都更時代卻已經悄悄落幕了。

明證之一就是台北市危老案件瞬間急凍，2020年那年，北市政府核准將近300件危老重建案，但是今年前2個月竟然只剩4案，與去年同期的43案相較，暴跌超過9成。

不只是程序相對簡單的危老重建，規模更大的都更案也同樣急凍，今年前2個月台北市的都更核定案也只有4案，與去年同期36案相較，也是暴跌9成，加總全國各縣市政府的統計，去年前2個月全國都更核定案有90案，今年剩下10案，其中新竹、台中、高雄等房地產熱區的都更核准案數甚至掛零。

現在台北大街小巷到處都看到老屋拆除重建的熱潮，是蔡英文總統8年任期內的重要政績。2020年之前，內政部與國會聯手修法、給容積獎勵、給時程獎勵，更把都更與危老重建程序徹底透明化，成功引爆了老屋更新的熱潮。

蔡英文卸任還未滿2年，危老與都更就暴跌，許多房地產分析師將原因指向危老時程獎勵在去年5月到期後，賴清德政府沒有延續，導致建商意願大減。不過，這並無法解釋都更案件同樣暴跌9成的現象，真正的關鍵在房地產市場結構已經徹底轉變，急凍的原因不是政策，是市場力量導致。

房地產持續多年的漲價熱潮已經進入尾聲，更糟的是，率先完工的高價豪宅面臨買盤疲弱、老地主又搶賣保留戶變現的雙面夾擊，當然，原本總價3千萬元的老屋，蓋好後變成要價1億元的豪宅，房貸金額瞬間翻了3倍，買方與銀行的資金壓力大增，市場就此急凍。

市場冷卻的總結現象就是，在家戶總數逼近100萬戶的台北市，總價1億元以上的豪宅，去年全年成交戶數竟然只有146戶，依照這個去化速度，台北市正在興建中的高檔豪宅，幾十年都消化不完。

當然，都更與危老熱潮急凍並不等於房價下跌，台灣股市大漲，總市值在2025年前後從60兆元一路漲破100兆元，多出40兆元的股市財富，就算其中有4成被外資拿走，台灣人自己的財富也增加了二十多兆元。財富快速增長的國家，房地產價格不會重跌，這是房價最大的防護網。

我們真正該做的不是猜測房價的漲跌，而是居住安全。原本都更與危老就只是都市更新的工具之一，全台灣幾百萬戶的老房子不可能全數拆除重建，建立老屋結構安全機制，才是確保國民居住安全的正辦，更何況，確保建築安全的老屋也能保值，幾百萬殷殷期盼都更而不可得的老人們，才能獲得生命與財產的防護網。

土方去化成本暴增、營造工程物價指數持續高檔震盪，營建業面臨結構性成本壓力風暴，台中市都發局宣布，將延長轄內建照期限最長三年，採免申請方式辦理，助業者緩解土方新制衝擊。

營建業者表示，近年土方處理成本急遽攀升，過去每立方米約300元至500元的處理單價，在新制上路、運輸與去化體系出現斷鏈的情況下，市場行情迅速失控，目前業界回報收容價格已大幅跳升至800元～1,000元。

以開挖地下三層、基地約500坪的中型建案為例，土方出土量動輒破萬立方米，僅此一項成本，即推升每坪造價10,000元～20,000元，直接侵蝕開發利潤，並反映至未來推案開價。

都發局指出，近期營建剩餘土方去化管道受限，電子聯單制度及清運車輛GPS車機認證機制尚處調整階段，且台中港南填方區尚未開放收受，致工程出土、運輸及最終去化作業銜接不順，施工期程不確定性提高；同時，營建產業面臨缺工缺料、融資限制及國際能源價格波動等多重因素影響，整體施工環境壓力備增。

對此，中市府宣布放寬建築期限，針對去年核發案件，在原自動延長二年基礎上再增一年，合計展延三年；今年核發案件則自動延長二年，且均採免申請方式辦理，以避免土方去化延滯造成工程停擺或建照失效。

永信建設（5508）今年第一季營收7.40億元，年減18.65％，不過，比起去年第一季的年減70.42％，衰退幅度大幅縮小，永信建設為了因應當前市況，自去年起調整銷售策略，從價格面著手，依據不同區域市場條件、以及競品開價，進行彈性調整，藉此提升產品去化速度，穩定後續營收動能。

永信建設1日公布今年3月單月營收3.60億元，年減32.82％，累計今年前3月營收7.40億元，比去年同期的9.10億元，年減18.65％。

受到央行第七波房市管制措施的衝擊，永信建設從2025年開始，每月的營收明顯下滑，今年1月只有1.28億元，2月大約2.52億元，與2024年平均每月銷售金額8億元的創高紀錄相比，不可同日而語。

針對營收下滑原因，永信建設發言人陳怡均指出，主要仍受整體市場觀望氣氛影響，加上區域競爭加劇，使銷售速度放緩，因此，永信建設為了因應當前市況，自去年起調整銷售策略，從價格面著手，依據不同區域市場條件、以及競品開價進行彈性調整，藉此提升產品去化速度，穩定後續營收動能。

2026年3月19日中央銀行召開第一季理監事會議，決議政策利率維持不變，重貼現率續為2%，為連續第8次按兵不動；同時針對房市信用管制略為鬆綁，將自然人第2戶購屋貸款成數由5成提高至6成，並自3月20日起正式實施。

對此，永信建設表示，相關政策調整，對實際買氣帶動效果有限，目前購屋族群仍普遍抱持觀望態度，市場信心尚待時間恢復。

永信建設指出，公司位於鳳山區的成成新案「清朗」，已於近期正式進場銷售，隨著推案節奏持續展開，預期將逐步挹注營收表現，成為今年營運的重要支撐來源。整體而言，公司將持續審慎應對市場變化，靈活調整銷售策略，以提升營運韌性。

台灣房市正迎來史上最大賣壓嗎？根據內政部最新的統計資料，全台「待售新成屋」已推升至11.2萬宅的歷史高點。面對海量供給，政大地政系教授林左裕指出，市場已從過去五年的「求過於供」正式反轉為「供過於求」，雖然實價登錄帳面數字看似平穩，但私底下建商「讓利救駕」的風氣已然成形，房價「定錨效應」正面臨瓦解。

根據內政部統計，全國待售新成屋宅數於2020年第3季至2021年第4季呈現平穩，均維持在7萬宅左右。但從2022年第1季起呈現上升趨勢，至2025年第2季增至11萬2086宅，為統計以來最高點。內政部指出，這是因為推案量逐漸完工所致。

六都當中，待售新成屋宅數由高至低依序為桃園市2萬150宅、新北市1萬9597宅、台中市1萬8327宅、高雄市1萬4251宅、台南市1萬1468宅、台北市4142宅；與上季比較，以桃園市增加1022宅最多，台中市增加531次之；與上年同季比較，以台中市增加2402宅最多，桃園市增加2354宅次之。

林左裕分析，2018年至2023年房市處於需求大於供給的熱絡期，但2024年起市場風向丕變。隨著過去幾年熱銷的預售案進入大量交屋期，市場上出現了「重劃區案量大、地主戶、投資客物件」三方同時入市的盛況。現在待售新成屋來到11.2萬宅，這樣的庫存壓力，讓市場選擇性大增，「價格鬆動已是事實。」當物件供給過剩，價格不再是建商說了算，這就意味著房市正式進入修正轉折點，雖然建商為了保護品牌形，盡力維持帳面成交行情，但實際成交條件已趨於寬鬆。

然而，並非全台房價都會齊跌。林左裕指出，「區域」與「產品」仍是未來的勝負關鍵。例如擁有科技產業投資的區域，包括竹科、中科、南科周邊，以及成熟軌道經濟的區域，包括新北捷運沿線、北士科等地區，因剛性需求強烈，抗跌性就會較佳。

相對地，「交通可及性差」、「缺乏產業帶動」的偏遠重劃區，尤其是部分高鐵站人流極低的地區，就要小心超額供給引發的劇烈修正。林左裕認為，目前的市場主導權已正式移交到買方手中。他建議消費者，如果看房後，銷售人員比以前更急切地追蹤、頻繁回電，那就代表買方市場已經確立。現在正是「多看、多比、多砍價」的好時機。

儘管整體房市進入盤整階段，台中各大熱門重劃區房價仍維持高檔，反而凸顯七期重劃區的保值與增值優勢。在補漲動能持續發酵下，今年第一季，指標豪宅預售案包括「寶輝101 Theater South」、「聯聚理安大廈」，均出現單價破百萬成交案，顯示高端住宅市場買氣仍具一定支撐力。

根據最新實登揭露，位於七期市政北二路與河南路口、坐擁歌劇院旁逾千坪角地的「寶輝101 Theater South」，近期26樓兩戶交易，總坪數94.34坪戶別以總價8,233萬元成交，扣除車位後單價達101.8萬元；另一戶63.62坪則以總價6,155萬元成交，單價更衝上107.9萬元，刷新社區單價新高紀錄。

此外，七期「聯聚理安大廈」成交行情亦維持高水位，22樓近期出現兩戶交易，總價分別高達1.36億及1.31億元，單價站穩113.5萬元；七期指標商辦案「聯聚中衡大廈」29樓亦揭露三筆9字頭單價交易。

大家房屋企劃研究室公關襄理賴志昶指出，台中區域房價全面墊高，已為發展成熟的市中心挹注強勁補漲空間。七期憑藉完備機能與身分象徵，吸引頂尖建商插旗規劃代表作，在具備國際視野的企業主買盤支撐下，創價空間更顯寬廣。隨投機需求撤離，目前盤面上幾無投資客蹤影，市場回歸居住本質，自住買方雖因審慎評估導致猶豫期拉長，但只要遇到品牌力、地段與規畫俱佳的指標產品，下手不手軟。

七期豪宅市場仍有多個討論度極高的個案。其中，寶璽機構與全球前三大建築設計集團「日建設計(NIKKEN SEKKEI)」合作的超高層住宅新案「寶璽天讚」，身為去年億級預售豪宅交易之冠，今年後續成交表現備受矚目。

此外，由普立茲克建築獎得主、白派大師 Richard Meier 操刀設計的「RM市政9號」，自去年重啟銷售後話題不斷，預計上半年也將迎來新一波實價登錄揭露。

今年七期預售新案則以豐邑集團「豐邑塔」最受矚目。座落於市政路與惠中路口，規劃B1至9樓引進集團自營百貨「豐邑豐生活」，樓上則為高規格辦公空間，總銷規模高達550億元；另一個豪宅預售案，基地位於市政路與河南路口，豐邑攜手全球室內設計頂尖團隊CCD打造兩棟45層地標型豪宅，總銷金額逾400億元，兩大案合計總銷千億元。

3月31日，富力地產（02777.HK）披露2025年全年業績情況。

財務資料顯示，2025年富力地產營業額約109.42億元，毛虧約16.28億元，經營虧損約88.72億元，年度虧損約166.01億元，現金及現金等價物約9.56億元。

2025年，富力地產總協議銷售約142.1億元，銷售面積約187.36萬平方米。協議銷售來自179個專案，分佈於國內26個省份及海外3個國家。

就城市而言，一線及二線城市貢獻總協議銷售59%，三線及以下城市貢獻28%，海外貢獻13%。就業態而言，總協議銷售的57%來自住宅、6%來自別墅、37%來自商業及其他。

富力地產稱，2025年的協議銷售額月度波幅較2024年有所收窄。此趨勢反映市場對行業整體困境的認知有所加深，對單一公司完工風險的敏感度有所降低。預計2026年的協議銷售量在扣除季節性及假期因素後仍將面臨壓力，但價格波動應會收窄至個位數百分比，且一線城市有望提供較強支撐。銷售量及價格若能保持穩定，將為行業更廣泛的正常化發展奠定基礎。

土地儲備方面，截至2025年末，富力地產在建總建築面積約751.4萬平方米，總可售面積約561.6萬平方米；土地儲備總建築面積約4586.3萬平方米，總可售面積約3474.9萬平方米。

此外，富力地產的借款總額約為993.73億元，其中一年內到期借款約933.87億元，一年至五年內到期借款約37.31億元，五年以上到期借款約22.55億元。

富力地產在年報中提到，儘管政策有所調整，房地產行業在2025年的財務表現仍相對疲弱，協議銷售收入未能覆蓋對外支出。儘管成交量有所增加，但仍未足以帶出可持續復蘇的信號。在成交量及價格走勢更趨明朗之前，消費者信心預計將維持審慎。

在債務重組方面，富力地產稱，集團負債中有相當大部分為通過境外附屬公司發行的美元優先票據。隨著行業在2021年出現下行，再融資市場隨後幾近停擺，集團於2022年展開首輪主要負債管理工作。該項工作最終成功通過同意徵求程式，完成了全部十筆優先票據重組。重組的完成，為集團進一步開拓減債及資產處置的多元方案創造了空間，期間集團出售了多個開發項目及已完工資產。

然而，鑒於營運環境持續惡化，集團必須採取進一步措施，包括以低於債務面值的方式進行打包資產出售及債轉資交易，從而大幅降低整體債務敞口。

2024年，集團啟動尚餘優先票據的第二輪全面重組準備工作，相關票據已整合為三筆不同到期日的票據。在評估市場情況及同業重組結果後，集團認為，經法院批准的安排計畫是更有成效的實施途徑。該計畫已於2024年12月正式啟動，並獲得了強勁的初步支持。經與投資者團體進一步溝通後，集團於2025年下半年根據市場回饋對該計畫進行了修訂。隨後，該計畫獲得超過77%的批准，令其可進一步推進至法院審批及正式落實階段。

3月31日，美的置業（03990.HK）發佈2025年度業績公告。公告顯示，在完成重大資產重組、徹底剝離房地產開發業務後的首個完整運營年度，公司聚焦“開發服務、物管服務、資產運營、房地產科技”四大業務板塊，營業收入與核心利潤均實現穩健增長。

財務資料顯示，2025年，美的置業持續經營業務實現營業收入41.49億元，同比增長11.4%；毛利額13.65億元，同比增長2.5%，毛利率為32.9%。歸母淨利潤5.59億元，同比增長16.9%；歸母核心淨利潤6.01億元，同比增長19.3%。每股基本盈利為0.39元。

分業務看，作為重組後新增的板塊，開發服務在2025年首個完整年度表現突出，實現收入9.58億元，同比增長227.1%，主要來自承接控股股東專案全週期服務及協力廠商外拓。

物管服務作為核心盈利支柱，收入達19.04億元，同比增長3.5%，主要得益于在管面積的穩步增長。截至報告期末，物管合約面積達9964萬平方米，在管面積8632萬平方米。

資產運營業務收入為8.35億元。2025年，公司通過委託管理、品牌輸出等模式，新增8個輕資產運營專案，涵蓋廣州南沙萬頃沙綜合體、順北·睿創智造園等標杆項目。

房地產科技業務收入為4.52億元。公司以“造好房子”為核心目標，依託“房地產+科技製造”產業基因優勢，聚焦設計科技、智慧家居等領域，構建REMAC+產業生態，構建以智慧單品為核心的全場景智慧解決方案，賦能居住空間智慧化升級。

公告回顧，公司於2024年10月完成重大資產重組，剝離了原有房地產開發業務。2025年，公司戰略定位轉向聚焦房地產全價值鏈高附加值領域，以“優質持有型資產為根基，輕資產運營能力為支撐”構建核心競爭力。

董事會建議派付截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.19港元。連同已於2025年12月派付的中期股息每股0.15港元，全年股息合計為每股0.34港元，派息比例提升至73%。

公司在公告中展望，當前房地產行業正從“增量開發”向“存量運營”深化轉型，“好房子”理念成為核心導向。未來，集團將依託控股股東支持與自身專業能力，持續聚焦輕資產業務，以產品、服務、運營三大能力為支撐，強化核心競爭力，並在行業轉型中把握機遇，推動高品質穩健發展。

剛剛過去的3月，北京二手房市場迎來“小陽春”。北京市住建委資料顯示，當月二手住宅網簽量達到19662套，創下近15個月以來單月新高，同比增長3.6%。

“我們店上個月簽了大概27單。”在東城區廣渠門內大街的一家仲介門店，經紀人老劉翻看著成交記錄說，這個成交量確實好。他告訴記者，3月來看房的購房者明顯增多，成交節奏也比前幾個月快了不少，“但價格上沒有回漲”。

西城區德勝片區因教育資源集中，二手房成交往往呈現明顯的季節性規律。“3月整個片區成交了120套左右，屬於比較火的，我們一個中型門店也成交了8套。”該片區經紀人小偉說，這個月的成交中，一居室賣得相對較多，價格也出現微漲，“比如六鋪炕附近的一套房源，3月初成交價約480萬元，到了3月中旬就賣到約520萬元。”

在豐台區劉家窯區域，剛需入市也較為活躍。經紀人小林告訴記者，3月份門店賣了20套房子，比去年同期要好一些，成交的主力都是80平方米以內的小戶型。“現在成交主打就是這類房子。”在他看來，目前成交量不錯，價格也趨於穩定。

3月二手房市場整體回暖，背後是多重因素的疊加。中原地產首席分析師張大偉表示，去年底以來政策持續發力，非京籍社保年限放寬、首付低至15%、房貸利率降至3.05%，大幅降低了購房門檻與成本。同時，3月傳統“小陽春”疊加入學視窗期，剛需與改善需求集中釋放。而市場經過近兩年調整，部分區域性價比凸顯，也促使積壓需求集中入場。

北京鏈家研究院分析師冷會介紹，從成交結構看，新市民和首次置業群體的入市積極性明顯提高，據監測顯示，石景山、通州、大興等區域的成交占比在3月有所提升。從戶型上看，二手房主力成交面積仍集中在60至90平方米區間，占比超過40%；其次是60平方米以下戶型，占比約25%。

資訊顯示，3月30日，金科地產集團股份有限公司發生工商變更，註冊資本由約53.4億人民幣增至約105.9億人民幣，增幅約98%。同時，周達卸任法定代表人，由郭偉接任。該公司成立於1994年3月，經營範圍包括房地產開發、物業管理、機電設備安裝，銷售建築、裝飾材料和化工產品、五金交電，自有房屋租賃，企業管理諮詢服務等。股東資訊顯示，該公司由黃紅雲、京渝星築（青島）企業管理合夥企業（有限合夥）、重慶市金科投資控股（集團）有限責任公司等共同持股。

3月31日，寶龍地產（01238.HK）發佈2025年全年業績公告，期內，公司實現總收入226.37億元，較2024年同期減少約12.1%，是由於物業銷售收入下跌所致。

其中，物業銷售收入175.33億元，較2024年同期下降14.7%，主要由於住宅物業和商業物業交付量減少所致；租金收入（經抵銷內部交易）18.28億元，同比下降4.2%；商業運營服務及住宅物業管理服務收入（經抵銷內部交易後）23.85億元，同比微降0.1%。

其他物業開發相關業務收入主要包括酒店運營及諮詢服務等，期內為8.91億元（經抵銷內部交易），同比下降3.0%，主要由於經濟下行及消費需求減弱導致酒店業務收入下滑。

期內，寶龍地產連同聯營公司及共同控制實體實現合約銷售額72.72億元，較上年同期的127.87億元下降43.13%，對應的合約銷售面積為66.71萬平方米，上年同期為115.22萬平方米。

期內，寶龍地產持有的投資物業（包括已竣工物業及在建物業）總建築面積約為832.21萬平方米，上年同期的831.22萬平方米基本保持穩定。

期內，公司完成武夷山寶龍廣場、余姚寶龍廣場和南京江甯寶龍廣場3家新購物中心的開業任務。截至2025年底，寶龍地產持有並管理的購物中心共計65家，另管理7家輕資產購物中心。

截至2025年底，寶龍地產擁有土地儲備總建築面積1357萬平方米。其中，已完工可售及開發建設中的物業1034萬平方米，持作未來發展的物業323百萬平方米。開發中的土地儲備將用於發展大型商住綜合項目，涵蓋優質住宅物業、酒店式公寓、辦公樓及酒店等業態。

寶龍地產稱，公司未來將繼續堅持“1+N”發展戰略，即深耕長三角地區，同時關注並探索其他機會型優質區域；還將加強對區域重點城市的市場跟蹤與研究，進一步推進產品定位的精准化與精細化，在嚴格遵守價值投資原則的前提下獲取土地儲備。

截至2025年末，寶龍地產淨負債比率約為119.1%，較2024年末的101.6%有所上升。期內，總利息開支約為32.43億元，較上年下降約13.3%，主要是由於借款總額同比下降所致。

期末，寶龍地產借款總額為550.55億元，較2024年末的577.21億元下降約4.6%。從借款結構看，銀行及其他借款為310.95億元，公司債券為63.40億元，商業按揭支持證券為21.12億元，資產支持證券為2.07億元，優先票據約為153.01億元。

截至2025年末，寶龍地產擁有現金及現金等價物與受限制現金合計為72.42億元，較2024年末的75.35億元減少約3.9%。

對於未來，寶龍地產認為，房地產行業整體延續調整態勢。在“穩住樓市”、推動房地產市場止跌回穩的政策主基調下，行業逐步從深度調整邁入企穩修復階段，全年呈現“量價企穩、結構分化、預期重塑”的發展態勢。

3月31日，旭輝控股集團（00884.HK）2025年全年業績公告，期內，公司實現營業收入254.52億元，其中，與投資物業相關的租賃及其他服務收入16.4億元；受益於重組收益，公司2025年實現扭虧為盈，實現股東權益應占淨利潤176.7億元。

利潤方面，期內，旭輝控股集團實現毛利17.44億元，較2024年同期的73.62億元下降76.3%；毛利率為6.9%，較上年同期的15.4%下降8.5個百分點。

受益於境內外債務重組帶來的巨額一次性收益，旭輝控股集團2025年實現扭虧為盈。公告顯示，2025年，公司實現除稅前利潤165.82億元，2024年同期為稅前虧損36.47億元；利潤158.95億元，相較2024年63.26億元的虧損實現逆轉。

從股東回報看，2025年股東權益應占淨利潤約為176.66億元，而2024年則為淨虧損約70.76億元。利潤增長主要歸因於境外債務重組產生約405億元收益及境內債務重組產生約10億元收益。

若剔除上述一次性債務重組收益影響，旭輝控股集團2025年股東權益應占核心淨虧損約為88.87億元，較2024年58.25億元的核心淨虧損顯著擴大。公告稱，核心虧損加劇主要由於期內達到確認收入條件的物業項目竣工量減少，導致收入下降，加之市場持續低迷令毛利率承壓。

期末，旭輝控股集團歸母淨資產增厚至303億元，有息負債規模降至504億元，較2021年高峰期減少超600億元，淨負債率為74%。連續四年錄得經營性現金流為正。

期內，旭輝控股集團實現合同銷售金額161.0億元，合同銷售建築面積、154.79萬平方米，合同銷售平均售價10402元/平方米。長三角、環渤海、中西部及華南分別貢獻約27.0%、34.9%、28.2%和9.9%的銷售額。

對於2026年，旭輝控股集團稱，房地產行業預計仍將處於調整週期中，全面復蘇尚需時日，但結構性機會與政策托底將是關鍵變數。鑒於二手房市場供需失衡調整需要更長時間，土地市場預計將延續“縮量提質”特徵。

旭輝控股集團認為，房企投資將更加理性，聚焦於確定性強的一二線城市核心地塊。非核心城市的土地市場可能繼續遇冷，部分城市或停止供地。隨著開發業務利潤變薄，經營性不動產業務的重心將顯著增加。

對於已完成境內外全部債務重組，旭輝控股集團表示，公司最艱難的階段已逐步過去，企業發展迎來新的轉捩點，境內外債務重組均已落地生效，有息負債規模大幅壓降，資本結構顯著優化，流動性壓力得到有效緩解，為後續發展奠定了堅實基礎。

在一系列政策持續加持下，今年一季度房地產市場銷售端暖意漸顯，呈現穩中向好的積極態勢。4月1日，研究機構發佈的最新資料顯示：3月，全國重點50城新建商品住宅成交面積約為1133萬平方米，環比增長89%；重點20城二手房成交面積約為1797萬平方米，環比增長117%。與此同時，房企銷售端也迎來顯著反彈，100家典型房企3月單月實現銷售權益金額2065.2億元，環比增長127.1%。

3月31日，綠城中國發佈2025年度業績報告，計提相關資產減值及公平值變動損失淨額49.21億元——這是過去三年中，綠城第二次單年計提逼近50億元。與這份年報同步亮相的，還有一場關鍵的人事調整：郭佳峰因退休離場，接替他的是耿忠強，資深“中交系”幹將，長期主導財務管控與債務優化，全程參與了中交地產板塊的重組與上市。

這不是一次普通的人事調整。3月17日，中交集團黨委書記、董事長宋海良在杭州調研時明確表態：作為第一大股東，中交集團將為綠城中國提供更大力度的發展支援。此番換將，意味著綠城從創始團隊主導、職業經理人管理，正式進入大股東全面深度治理的新階段。而擺在耿忠強面前的，除了49.21億元的年度計提，還有三年累計近120億元的減值壓力——這正是他需要直面的一道考題。

三年計提減值近120億：去庫存的代價

2025年，綠城中國計提相關資產減值及公平值變動損失淨額49.21億元。這不是第一年了——2023年計提20.35億元，2024年計提49.17億元。三年加起來，118.73億元。

這筆巨額減值，直接反映了綠城中國過去幾年“規模至上”策略的後果。2021年到2025年，綠城中國新增專案分別為101個、27個、38個、42個及50個，對應拿地成本938億元、408億元、595億元、484億元及511億元。在多數房企收縮拿地的這幾年，綠城中國仍然保持著足夠的“麵粉”儲備。但拿得多，意味著踩坑的概率也大。

綠城中國管理層在2024年中期業績發佈會上曾自己拆解過這個坑：存貨減值主要集中在2021年，也就是2020年下半年獲取的那批專案——部分車位元或業態銷售價格不及預期，不得不計提。另外還有一部分來自合作項目，合作方收益不及預期，償債能力下降，連帶計提了應收款項減值。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，計提減值，是企業對未來可收回金額低於帳面價值的資產進行的會計處理，差額計入當期損失。計提減值本身屬正常會計行為，但企業若持續、大規模計提減值準備，易引發市場對其經營狀況的關注與質疑。

值得注意的是，在3月31日舉行的業績說明會上，綠城中國管理層表示，2026年將繼續加大庫存去化力度，預計利潤資料仍將面臨一定壓力。這意味著，計提減值的壓力短期不會完全消失。

債務結構優化：短債占比創歷年新低

在計提減值吞噬利潤的同時，綠城中國的資產負債表正悄然發生變化。

截至2025年末，綠城中國的總借貸額為1333.86億元，較上年末的1371.87億元下降2.77%；一年內到期借貸餘額占總借貸的18.6%，為歷年最低水準。

從債務期限結構的變化來看，2021年至2025年，綠城中國的短債占比分別為35.2%、28.4%、22.7%、20.1%及18.6%，呈現逐年下降的態勢。據綠城中國方面披露，這一變化主要源於兩方面操作：一是用長期融資置換部分短期借款，二是借助大股東中交集團的信用背書，以較低成本發行多期公司債券和中期票據。

融資成本方面，2025年綠城中國總借貸加權平均融資成本為3.3%，較2024年的3.9%下降60個基點。從歷年資料看，2021年至2025年，綠城中國的融資成本分別為4.6%、4.3%、4.1%、3.9%及3.3%，同樣呈現持續下行趨勢。據公開信息，綠城中國2025年新發行的幾期公司債，票面利率在2.8%至3.2%之間，處於同期同評級房企的較低區間。

綠城中國融資成本持續走低，與其第一大股東中交集團的央企信用背書直接相關。

背靠中交集團的央企光環，綠城中國一年狂賣2500多億元。自投項目銷售額1534億元，權益銷售額1043億元，兩項均位列行業第五。單看銷售資料，綠城依然是牌桌上的大玩家。

但翻開利潤表，賬就沒那麼好看了。2025年，綠城中國營收1549.66億元，同比下降2.26%；股東應占利潤0.71億元，同比下降95.55%。對於這份成績單，綠城中國方面的解釋是：房地產市場仍處於調整期，公司為促進長遠發展，繼續積極推動長庫存去化，導致收入結轉的毛利率以及分占合營企業及聯營公司業績下降。

中交系入局：老綠城謝幕，新棋手登場

計提減值壓力持續、盈利能力承壓，綠城中國率先動了自己的“人事棋盤”。

財報發佈前一天，3月30日，綠城中國宣佈一系列重大人事變動。耿忠強接替郭佳峰出任代理行政總裁，全面主持日常經營管理工作。

郭佳峰，2000年加入綠城，是老綠城時代的核心管理者之一。他的離場，意味著一個時代的落幕。耿忠強，2019年進入綠城中國，出任執行董事、執行總裁，長期主導財務管控與債務優化，是中交集團對接綠城中國的核心人物。2018年至2019年，他曾擔任中交地產總裁、黨委副書記，同時兼任中交房地產集團董事，全程參與了中交旗下地產業務的重組、上市與規模化發展。

這場人事調整的潛臺詞很明確：創始團隊退場，大股東接手。

其實信號早就放出來了。3月17日，宋海良在杭州調研綠城中國時明確表態：作為第一大股東，中交集團將為綠城中國提供更大力度的發展支援，加強與各主要股東的溝通協調，共同助力綠城中國穩健發展。調研期間，宋海良還特別強調了加強公司治理管控、全面防範經營風險、強化領導班子建設。

除耿忠強的人事調整外，綠城中國還公告了另外幾項變動：非執行董事周安橋，獨立非執行董事、薪酬委員會及審核委員會成員、提名委員會主席朱玉辰，均因“需要處理個人事務和其他業務”辭任。與此同時，陳國邦獲任非執行董事；熊良俊獲任獨立非執行董事，並兼任審核、提名、薪酬三大委員會職務；劉成雲出任提名委員會主席。

一番調整下來，中交系通過經營端接管、規則端鎖定話語權、監督端適配戰略，進一步掌控了綠城中國董事會的核心治理許可權。

但人事調整從來不是解決問題的萬能鑰匙。庫存去化承壓、資產減值持續、盈利能力弱化——這些硬骨頭，擺在新任代理行政總裁耿忠強面前，一樣也繞不過去。

老綠城的時代謝幕了，中交系的新棋手已經就位。換了人，能不能換回利潤？這道考題，才剛剛開始。

記者就綠城中國2025年度業績大幅變動、投資策略、經營平衡及戰略調整等問題向公司發去採訪函，但截至發稿未收到綠城中國方面的回復。

春節後返工潮推動 住宅租金微漲

中指研究院報告顯示，3月內地房地產市場呈現分化特徵，核心城市二手樓市出現小陽春行情，百城二手住宅均價按月下跌0.34%，跌幅連續3個月收窄。新建住宅價格受高端項目入市而結構性上漲，百城新房均價按月微升0.05%。「春節後返工潮」推動50個城市住宅租金按月漲0.09%，但按年仍跌3.65%。

該報告稱，農曆新年過後，核心城市樓市出現一定程度修復，二手樓成交持續好過新樓，優質地皮仍能拍出較高溢價，但整體市場仍處於築底階段；4月核心城市修復的持續性仍面臨檢驗，若熱度能夠延續，將有助於改善預期，為全年市場平穩運行奠定更好基礎。

今年3月份，百城二手均價每方米12792元（人民幣．下同），按月下跌0.34%，較2月收窄0.2個百分點，按年跌幅仍達8.55%；核心城市中，上海二手樓掛牌均價按月上漲，結束此前連續33個月跌勢。百城新樓均價每方米17115元，按月上揚0.05%，按年升2.24%。租賃住宅方面，50城住宅平均租金每方米34元，按月增0.09%，按年則跌3.65%。

一線城新樓價格升0.24%

3月各線城市二手樓價按月跌幅均收窄，一線、二線及三四線城市按月分別下跌0.16%、0.42%、0.34%，跌幅較2月分別收窄0.26、0.15、0.20個百分點，按年則分別挫7.72%、9.17%、8.27%；有7個城市按月上升，91個城市按月下跌，2個城市持平。

新樓方面，3月一線城市一手樓價按月上漲0.24%，按年升6.19%，其中杭州、上海按月分別漲0.34%和0.33%；二線城市按月增長0.02%，按年上升1.69%；三四線代表城市按月跌0.20%，按年降2.45%。23個城市按月漲，72個城市按月跌，5個城市持平。

此外，中指院統計，累計首3個月，百大房企銷售總額6208.7億元，按年跌幅較首2個月收窄3.7個百分點，因大部分房企把握3月關鍵時段，加快推盤促銷，使銷售降幅縮小。

百大房企首季賣樓6209億

中指院認為，利好政策加持下，3月上海及北京等多地樓市活躍度提升，部分項目熱銷；熱銷項目集中在一二線熱點城市，例如上海、北京，以及成都、杭州等城市。土地市場方面，首季地方政府供地節奏相比去年同期整體放緩，300城住宅用地推出、成交規模均按年下降超過兩成。

K11 MUSEA升級品牌後 料租金升幅達雙位數

新世界發展（017）公佈，集團深圳首個大型產城融合綜合項目新世界 188號正式揭幕，首階段推出住宅部分命名為「瑧悅」，將於今季率先推出市場，首批單位約300伙，主打三房或以上大戶。

新世界188號涵蓋逾10座住宅

集團表示，內地業務多年來一直積極推動產城融合發展模式，在傳統商業及住宅基礎上，引入如醫療、教育、安老及科技等多元產業元素，打造出高質素的綜合社區，其中包括杭州望江新城等大型綜合項目。

至於新世界188號總建築面積約970萬平方呎，涵蓋逾230萬平方呎商務辦公空間、超過10座住宅物業，設有特色商店街、幼兒園、綜合健康服務中心、文化活動中心及大型地下停車場，以及毗鄰地鐵3號綫永湖站。

首階段推出項目命名「瑧悅」

首階段推出的住宅項目「瑧悅」，由4座住宅物業組成，共提供逾1,140個單位，主打面積約820平方呎至1,940平方呎的三至五房大單位；社區綠化率高達40%，將打造主題園林及約2.8萬平方呎的公共空間。

內地零售方面，內地K11在新春期間表現理想，多個重點項目平均人流較去年同期升10%，其中服飾及3C數碼零售類別銷售表現亮眼，分別按年增長 28%及25%。

K11 MUSEA進行品牌升級計劃

香港業務方面，瑧玥上月首輪發售全盤64伙，即日全數沽清。此外，集團旗下K11 MUSEA正進行品牌升級計劃，更新超過30%舖面面積，超過60個品牌為首度進駐；預料今年完成升級後，相關舖位面積租金將較去年錄得雙位數增幅。

同時，K11 MUSEA出租率一直維持98%高水平。在今年新春黃金周期間，除了錄得人流新高，旅客消費亦按年增約60%，推動整個2月成為兩年多以來旅客消費最高的月份，按年增幅達80%。

樓市旺帶動 代理分行有望回升

樓市交投回升，代理行業直接受惠，持牌人數應聲反彈。地產代理監管局（地監局）公布，截至今年3月底，全港持牌代理人數為37861人，屬10個月最多，按月增0.5%，增幅更是逾3年（37個月）最勁。業界認為樓市好轉，代理行業從業員人數走出低谷，未來代理分行數目也有機會扭轉跌勢。

按月漲0.5% 逾3年最勁

根據地監局最新公布的數據，持牌代理人數自去年10月起，由之前的連跌變成走勢趨反覆，去年10月至今年3月共6個月時間，代理人數「三升三跌」，今年首兩個月連跌累減70人，3月則大增187人，升至去年5月錄得37871人後的10個月高位。以按月升跌幅比較，3月代理人數急增0.5%，屬於2023年2月上升0.57%以來的逾3年最勁。

持牌人數兩大構成部分，包括營業員牌照（俗稱S牌或細牌）和地產代理（個人）牌照（俗稱E牌或大牌）兩項，今年3月齊向上，是去年12月起計，近4個月第二次有此情況。

截至3月底，細牌持有人共有20437人，屬於去年2月錄得20526人以來的13個月高位，按月多160人，大增0.79%，是2022年8月升1.27%以來的約3年半（43個月）最大漲幅；連升兩個月，共涉194人。大牌人數也在連跌兩個月之後輕微反彈，按月多27人，至17424人，升幅為0.16%。

以今年首季合計，整體代理人數增加117人或0.31%，細牌多191人或0.94%，大牌人數則受首兩個月跌勢拖累，整季減少74人或0.42%。

持牌代理總人數喘定回勇之際，反映代理分行數目的營業詳情說明書，暫未擺脫連月下跌的漩渦，截至3月底共錄得6537份，跌至2017年1月錄得6494份以來的逾9年低位，按月減少7份或0.11%，連挫3個月，共減少54份或0.82%。

雖然代理人數增加，惟在整體樓宇買賣處於高水平之下，參考土地註冊處和中原地產的數據，代理人數和成交宗數的比例，由2月的4.8比1，微升至4.9比1。

利嘉閣地產總裁廖偉強表示，樓價自低位回升約12%，吸引準買家入市，今年首季一手成交量突破6000宗，不少代理行增聘人手，培訓和成功考取牌照的人數增加，加上代理行業「自媒體」盛行，「搵客渠道多咗易咗」，帶動整體代理人數增加，相信代理人數已經走出低谷。

利嘉閣：首季增10舖

對於營業詳情說明書數目仍然向下，廖偉強解釋，對代理行業而言「始終門面係重要嘅」，說明書數目稍後也會重新向上。以該行為例，今年首季已經租了約10個地點拓分行，以新界區的新盤附近為主，市區方面，例如近日便在山頂區開設新分行。

土地市場陸續有大型地皮登場，正當外界預期市況回暖之際，忽然有地皮延長招標期限。港鐵（00066）正招標的元朗錦上路站第二期物業發展項目（錦上路站第二期），原定本月15日截標，惟港鐵昨天晚上突然公布，把截標日期押後5天，至4月20日。

稱因應發展商要求押後

港鐵昨晚指出，因應有意投標的發展商或財團的要求，決定把錦上路站第二期的招標期限，由4月15日下午2時正，延長至4月20日下午2時正。

是次屬港鐵罕見地延長物業發展項目的招標期限，資料顯示，該用地可建樓面面積約120.65萬方呎，屬住宅連商場發展，預計可以提供約1290個私人住宅單位。港鐵常務總監—物業及國際業務鄧智輝上周出席傳媒活動時稱，該項目位處屯馬線和北環線的轉乘站，料受市場歡迎。

根據市場流傳的招標條款，港鐵要求入標發展商或財團自訂一口「入場費」，並要向港鐵建議商場部分由發展商持有，還是交還予港鐵，至於分紅比例固定為19%；補地價則由港鐵負責。

測量界對上址的估值約36.2億至72.4億元，每方呎樓面估值約3000至6000元。該項目3月收到30份意向書，意向書數目是鐵路物業項目約7年以來最少，惟與近4年的意向書數目屬相若水平，多家本港土地市場的投地常客如長實（01113）、恒地（00012）、新地（00016），以及參與發展錦上路站第一期的信置（00083）和中國海外（00688）等都有提交意向書。

踏入4月新盤交投持續，首日至少錄得70宗成交。恒地（00012）紅磡首匯昨天次輪公開發售38伙，即日售出36伙或94.7%，幾近沽清；信置（00083）牽頭發展的將軍澳日出康城第13B期海瑅灣I昨天以招標形式售出兩伙，落實下周二（7日）第二輪公開發售168伙。

首匯昨天以先到先得形式發售38伙，折實平均呎價22360元，成交紀錄冊顯示，項目售出36伙，佔推售單位數量的94.7%，餘下兩個3房戶未獲買家選購。在公開發售前，首匯先以招標形式售出5伙，呎價最高見28714元，即首匯昨天共賣出41伙，套現約3.7億元。

海瑅灣I加推86伙招標

海瑅灣I昨天以招標形式售出兩伙，套現逾2440萬元。該期數下周一（6日）起推86伙招標，下周二進行第二輪公開發售，涉及168伙。信置執行董事田兆源指出，項目首輪銷售反應熱烈，推出新一批單位令向隅買家有機會入市，當中有不少海景戶。

另外，香港仔黃竹坑站港島南岸新盤持續錄成交。路勁基建（01098）旗下路勁地產牽頭發展的港島南岸第1期晉環，昨天售出1A座41及42樓A室，實用面積2084方呎，連車位成交價1.1億元，呎價52783元。

會德豐地產副主席兼常務董事黃光耀說，港島南岸第6A期及第6B期DEEP WATER SOUTH開售不足一個月即套現近19億元，帶動該集團今年首季銷售金額已達104億元，涉及862個單位。

長實（01113）及港鐵合作的港島南岸第3B期Blue Coast，下周三（8日）起招標22個4房戶，長實營業部首席經理郭子威預告，該集團考慮4月下旬再度上調招標意向價，料加幅不少於5%。長實同系沙田九肚豪宅項目名日．九肚山昨天售出1座16樓C室，實用面積1226方呎的4房戶，成交價2131萬元，呎價17382元；據悉，買家為本地設計師。

中國海外（00688）牽頭發展的九龍東啟德承豐道18號維港．灣畔第2B期，昨首度推出20個3房戶招標，即日售出11伙，平均成交呎價32929元。同區嘉華國際（00173）牽頭的啟德海灣第2期，最快下周公布首張價單，定價參考啟德海灣第1期及鄰近跑道區屋苑近期成交價。

樓市回勇，資助房屋價量齊升。房屋委員會資料顯示，今年3月暫錄得144宗未補地價資助房屋成交，扭轉3連跌，按月回升33宗或29.7%。其中入伙逾5年的將軍澳居屋雍明苑有單位以呎價高見12068元，創該居屋未補地價次高。

據了解，上述易手的雍明苑單位為B座澤明閣頂層，實用面積382方呎，原叫價480萬元，期內減至未補地價461萬元易手，呎價12068元，較該居屋同類市場2023年6月的紀錄高位12173元，僅低0.9%。

華貴邨485萬沽 膺港島公屋王

原業主2020年初以未補地價299.55萬元一手購入，樓價升值161.45萬元或53.9%。

此外，香港仔公屋華貴邨更誕下公屋王，據悉，2座華孝樓高層10室，實用面積598方呎，3月以未補地價485萬元成交，樓價盡破港島未補地價公屋紀錄，呎價8110元。原業主2022年初以未補地價415萬元買入，逾4年賬面賺70萬元或16.9%。

由於今年3月公布的未補地價資助房屋交投量屬於臨性數字，故今年首季同類市場的交投個案暫只錄得共933宗，較去年第四季的1629宗，減少696宗，下跌42.7%，預計房屋委員會日後有機會作出調整。

土地審裁處（土審）連續兩天批出強制售賣令，繼太古地產（01972）鰂魚涌舊樓項目於周二（3月31日）獲批強拍後，九龍建業（00034）柯氏家族或有關人士約3年前就中環歌賦街舊樓提出的強拍申請，也在昨天（4月1日）得到土審批准，底價2.77億元。

該申請涉及歌賦街35至39A號，樓高5層，是1958年落成的商住舊樓，樓齡約68年，申請一方2023年初提出申請時，持有上址80%業權，及後再成功向部分小業主收購其單位，至今已增持至90%。土審指出，上址樓齡超過65年，設計過時，並沒有升降機等，維修費用也過高以及不符成本效益，認為申請一方已循合理步驟併購餘下業權，故批出強制售賣令。

另外，新世界（00017）併購的銅鑼灣波斯富街與利園山道一帶舊樓群，將於今早舉行強制拍賣會，底價26.79億元。

會德豐地產今年首季銷售金額突破104億元，按年增逾2倍；旗下黃竹坑DEEP WATER SOUTH累售103伙，部署復活節後加推大戶招標，另古洞項目最快下月推。

會德豐地產副主席兼常務董事黃光耀表示，集團首季住宅項目累計售出862伙，銷售金額突破104億元，對比2025年同期沽出的325伙，套現32億元，分別按年升逾1.6及2.2倍，反映目前樓市向好，價量齊升，並相信今年餘下時間銷售成績有機會打破去年記錄。

而首季售出的項目，包括黃竹坑DEEP WATER SOUTH累售103伙，套現近19億元；日出康城SEASONS系列今年售出165伙，套現11億元，整個項目的分層單位已全數沽清；啟德PARK PENINSULA系列，年內售出405伙，套現逾54億元；藍田KOKO HILLS系列年初至今則售出108伙，涉及11億元，另啟德MONACO系列亦沽37伙，銷售金額約4億元。

黃光耀表示，DEEP WATER SOUTH開售不足一個月即套現近19億元，正部署復活節後加推新一批單位，以大單位為主，將以招標形式發售，涉及約20至30伙。此外，發展商亦夥歐洲頂級廚具專家Kitchen Infinity推出專屬優惠，DEEP WATER SOUTH住戶在入伙後一年，可優先獲邀參加由KICLUB舉辦的星級烹飪工作坊。

會德豐地產助理董事兼總經理（商務）余麗珠指，集團部署第二季將推出古洞項目第1期，涉及逾400伙，主打1至2房，最快5或6月推售；另外亦計劃推售九龍半山龍庭里超級豪宅項目第1期，涉及約15伙分層大戶。

新盤市場大手客活躍，今年首季錄得265宗大手客入市個案，較去年同期急增1.3倍，創2008年同期新高，涉及695伙。

中原地產大數據最新顯示，截至3月20日止，2026年首季全港新盤共錄得265宗大手客入市個案（指同一買家於一個月內，在同屋苑購入多於一個單位），較去年同期錄得117宗，按年急增1.3倍，涉及單位達695伙，總成交金額高達71.3億元，單是大手客交易已佔整體一手登記量超過1成。若進一步對比「撤辣前」的2023年首季，僅錄得15宗大手客，今年首季數據更飈升近17倍。當中以新地 （00016） 西沙SIERRA SEA，單計首季已錄得166宗大手掃貨個案，涉及單位高達447伙；另北角嘉居‧天后及油麻地瑧爾，亦分別錄得10組（涉27伙）及8組（涉33伙）大手客紀錄。

「一客多食」帶動 提早現小陽春

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑指，目前樓價較去年3月低位反彈逾1成，買家普遍抱「遲買會貴」的心態，疊加「一客多食」的大手掃貨潮帶動，令市場急速升溫，提早引發強勁的「小陽春」。

另外，據美聯物業研究中心綜合《一手住宅物業銷售資訊網》資料，今年首季一手成交量高達6,284宗，按季勁升約29.1%，創自2016年第三季後的9年半新高。美聯集團行政總裁（住宅）馬泰陽指，逾億元超級豪宅期內錄得48宗成交，續季度創新高。

KENSINGTON HILL逾2千呎 8年損手3710萬

樓市回暖，早年高價入市仍面對蝕讓，作家梁鳳儀以5,600萬元賣出西營盤KENSINGTON HILL複式單位，損手達4成；而桌球天王奧蘇利雲生意夥伴鍾躍龍亦以8,600萬元蝕讓淺水灣豪宅。

上述KENSINGTON HILL複式戶，實用面面2,047平方呎，由梁鳳儀在2018年以9,310.1萬元一手購入，在上月初則以5,600萬元賣出，呎價約2.7萬元，持貨8年，帳面蝕讓達3,710萬元，期內貶值4成。梁鳳儀為作家，亡夫則為曾任立法會議員的商人黃宜弘。

奧蘇利雲拍檔 蝕沽淺水灣豪宅

另外，曾經與桌球天王奧蘇利雲（Ronnie O'Sullivan）合資開桌球館的商人鍾躍龍，在去年初加按所持有的淺水灣道怡峰豪宅後，最新以8,600萬元蝕賣該單位，持貨9年，帳面蝕約50萬元；

另原本由製衣商人、冠華國際創辦人李銘洪持有的何文田雋瓏低層A室，最新則以2,800萬元賣出。至於王賢誌堂妹王賢莉夫妻則以2,896.5萬元購入，世茂旗下九龍半山BEACON PEAK的2座中層B室，面積1,276平方呎，呎價約2.3萬元。

投資客買一城2房 呎價1.5萬

二手方面，沙田第一城3月累計約21宗成交，按月減少2宗，惟實用均價按月升8%，至平均每呎13,949元。最新42座中層C室，實用304平方呎，2房，收租客議價後以456萬元購入，呎價15,000元。新買家為投資者，購入單位收租用，按市值月租約1.5萬元計，料可享約3.9厘租金回報。

短炒方面，西沙Sierra Sea二手持續，中原資深區域營業經理胡耀祖表示，3月共錄約29宗成交，最新1B期5座中層H室，實用443平方呎，2房間隔，議價後減價20萬元至668萬元易手，呎價15,079元。原業主於2025年5月以567萬元購入，持貨11個月，帳面獲利101萬元，升值18%。

整體商廈買賣稍增，灣仔新銀集團中心中層單位，以每呎約1萬元沽。

消息指，灣仔告士打道新銀集團中心錄得今年首宗買賣，涉及物業中層01室，面積約3,694平方呎，以約3,695萬元易手，呎價約1萬元。去年物業相近樓層全層，以7,100萬元沽出，呎價約9,610元，現呎價稍升重返1萬元。

另同區租務上，灣仔北瑞安中心中高層03至04室，面積約1,563平方呎，成交呎租約42元。

受惠「留學香港」及「城中學舍計劃」，學生宿舍成投資新寵，有業主趁勢推出旗下旺角砵蘭街全幢酒店項目，連酒店牌照一併出售，意向價約1.7億元，料吸引學生宿舍營運商及長綫投資者注目。

中原（工商舖）商舖部資深分區營業董事鄧振豪表示，委託中原（工商舖）為獨家代理放售物業位於旺角砵蘭街130至132號全幢物業，項目地盤面積約1,153平方呎，總建築面積約12,668平方呎，意向價約1.7億元，平均每平方呎叫價約13,420元。

連酒店牌照 月租收入37萬

物業為一幢16層高酒店，於2019年入伙，共提供約38個房間，將以現狀、部分交吉及連租約形式出售，並連同酒店牌照一併轉讓。鄧氏指，放售物業的租金收入相對穩定，酒店部分為學生宿舍，並已全數租出，設備完善且裝修新淨，而地下及1樓商舖亦獲新租客承租，全個項目月租收入約37萬元。

坐擁核心地段 鄰近大專院校

物業座落於旺角彌敦道核心地段，人流極為暢旺。鄰近兆萬中心、家樂坊及CHI RESIDENCES，步行至港鐵油麻地站僅需約4分鐘，周邊交通網絡四通八達，多條巴士及小巴綫貫通全港，鄰近多間大專院校及大型購物商場，生活配套完備，滿足學生居住需求。

鄧氏續指，由2026至2027學年起，8間資助大專院校非本地生人數上限放寬至5成，對學生宿舍需求將會有增無減。同時，自政府去年推出「城中學舍計劃」，鼓勵更多業主或發展商將旗下的商廈及酒店透過計劃改建為學生宿舍後，學生宿舍大行其道，更成為投資市場焦點。

翻查資料，2026年間，市場錄得多宗全幢商廈改裝作學生宿舍之成交，單以首10宗計算的話，成交價介乎約4,500萬元至約15億元不等，其中包括早前市場錄得中原投資斥資約15億元購入富豪東方酒店。而是次獨家代理的放售全幢物業位處旺角區，臨近多間大專院校，宿位長期供不應求，地理位置優越且具牌照優勢，加上近期市況回暖，預料短期內將吸引宿舍營運商及大型機構投資者爭相洽購。