住商機構觀察台北市府最新公告土地現值資料發現，北市住宅區「地王」連續第15年由豪宅「宏盛帝寶」拿下，公告土地現值每坪約493.6萬元；「地后」是緊鄰信義計劃區、位於仁愛路四段的「仁愛尚華」、「仁愛麗景」。

新豪宅部分，正對大安森林公園的「One Park Taipei元利信義聯勤」，以每坪土地公告現值394.4萬元位居第四位。惟觀察土地公告現值資料發現，價格全數衰退。

大家房屋企劃研究室公關主任賴志昶分析，地段仍是房市王道，住宅地王前五名寶座紋風不動，但五處豪宅土地公告現值全數呈現跌幅，顯示受市場衝擊影響。

資料顯示，北市仁愛路三段的「宏盛帝寶」，2026年土地公告現值達每坪493.6萬元，位居北市住宅區「地王」，該豪宅自2012年以來第15度蟬聯冠軍。

北市仁愛路四段的「仁愛尚華」、「仁愛麗景」，憑藉緊鄰信義計畫區、國父紀念館的優勢，每坪土地公告現值分別達466.1萬、465.8萬元，緊追「宏盛帝寶」。

賴志昶指出，政府祭出私法人購屋許可制、第七波信用管制等措施，以控管豪宅價量，惟蛋黃區的地段與景觀具不可複製性，土地價值具備強勁的支撐力道。

住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨分析，在政府打炒房、緊縮豪宅貸款氛圍下，豪宅區公告現值土地價值雖呈現跌幅，但仍在高檔，除證明蛋黃區資產價值，也意味豪宅市場將更趨向「強者恆強」的個案表現。

徐佳馨指出，從最新公布2026年公告土地現值資料可以看出，具地段優勢、獨特景觀價值的物件，持續受到高資產族群青睞。

2025/12/23 22:23:23

酷運動打造酷城市！台中運動基礎建設為城市升級助跑，國際級運動場館更躍升區域發展新核心。統整台中三大國際運動場館周邊土地行情，發現國際足球園區周邊土地價格出現「後發先至」現象，其中單元五重劃區已有十多家開發商購地、預備推案，還有買家提前卡位「南屯最後鑽石地」的高鐵門戶特區。

春耕不動產總經理張維良指出，國際級運動場館在規劃設置時，必須同時考量城市形象、交通動線、使用頻率及綠化休憩等條件，這些指標也正是成熟生活圈的關鍵因素。

隨著場館落成啟用，不僅有助加快區域建設腳步，也將帶動人口與商業機能進駐，進一步推升周邊發展動能。

其中，國際足球休閒園區所在的單元五重劃區，雖然開發時程晚於洲際棒球場與台中巨蛋所在的14期重劃區，但不論地價與房價皆已迎頭趕上。

目前單元五住宅用地價格與14期榮德段相當，且新建案價格也逼近每坪7字頭的行情水位，尚處於初期萌發階段，未來發展空間可期。已購地開發商包括精銳、惠宇、大城、南悅、豐謙（5523）、佳茂、聯悅、光隆實業（8916）、打里摺、泓瑞等十多家企業。

春耕不動產南屯店店長管國安進一步分析，單元五與烏日高鐵特區之間，還有一塊面積廣達154.27公頃的「高鐵門戶特區區段徵收案」尚在審議中。

根據先前「烏日副都心」計畫，高鐵門戶區將作為高鐵車站特定區的延伸腹地，以服務周邊的商業、產業及交通串聯，該區塊是市區通往高鐵的關鍵樞紐，也是南屯區最後一塊未開發的精華地，因此被稱為「南屯最後鑽石地」。

高鐵門戶特區大致可分為靠近足球園區的鎮南段、鎮安段，以及靠近烏日啤酒廠的埔興段，目前當地農地行情大致落在每坪19萬至25萬元之間。

碧根建設在2022年更以7字頭高價買下埔興段危老建物，推出預售案「碧根印白」。而高鐵門戶特區與13期楓溪段僅以環中路、黎明路一路相隔，楓溪段內已有大陸、鉅虹、漢宇、惠宇等知名建商卡位。

管國安特別提到，土地買賣的「老客戶」除了開發商之外，還有一類是有重劃、徵收經歷的地主、農民，將手頭資金再度投入，他們傾向尋找鄰近具發展前景的區塊，如南屯高鐵門戶區與大里三期及夏田產業園區等。

其中，具備三鐵共構的交通優勢，D-ONE第一大天地商場、商辦、飯店都已有建設藍圖的高鐵特區周邊，關注詢問熱度未減，關鍵只在價格是否接受。

「全球城市交流協會 × 城市重劃趨勢中心」執行董事柯昇沛博士指出，從城市重劃與城市發展的角度長期觀察，真正決定一座城市能否躍升的，不是單一建案，而是公共建設與整體重劃是否同步到位。南屯與高鐵門戶特區，正是台中少數仍具備城市尺度、可承載下一個十年發展動能的關鍵點位。

2025/12/23 11:26:36

輝達總部選址塵埃落定，北士科周邊的建商和屋主喜不自勝。觀察實價登錄揭露，北士科最新完工的商辦案「遠雄商舟」最新交易，今年六月時，法人「真建築科技」公司，以總價3.17億，單價78萬入手兩戶，同月「永鈺資產管理」以3.2億買下16樓兩戶商辦，單價78.7萬創下該社區新高價，也讓該案順利完銷。

「永鈺資產管理」是高頻交易商「威旭資訊」的關係企業，母公司威旭資訊結合金融與量化科技專業起家，平均每日有數百億台幣的交易市值，該公司近年積極掃樓，包括醒吾大樓等精華區辦公室。同層樓買家「真建築科技」，則為不動產相關的AI 應用軟體公司，從桃園追隨輝達前進北士科。

台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐表示，今年房市冷股市旺，產業則靠AI領頭，因此科技業和金融業的資金調度實力堅強，在政策打住不打商的氛圍下，商辦市場成為法人置產最佳去處，又適逢AI最強心臟進駐北士科，敏銳度高又資金豐沛的法人，自然積極卡位。

進一步觀察遠雄商舟今年銷售共15筆交易，若以5月15日輝達召開記者會日期為界，之前的6筆交易單價為74.2萬，其中有5筆採無貸款交易；而記者會後行情看漲，加上樓層差異，9筆高樓層交易平均單價來到77.8萬，單價增幅約5%，且都以貸款方式購買，顯示卡位積極度，就算貸款都要買。

張旭嵐指出，北士科定位為「智慧跨域園區」，定位匯集生技、數位醫療及智慧科技等高端產業，不過地點非科技業主流，初期市場反應並不熱烈，直到今年五月輝達釋出規劃總部的消息，周邊建案翻紅，中古屋屋主惜售，雖然一度因新壽權利轉讓談判卡關，讓投資者捏一把冷汗，所幸輝達總部預計2026年動工，未來周邊住宅商辦都將受到持續關注。

台灣房屋朗居天母店店東指出，2024年完工的「士科之芯」去年10月以每坪86.5萬元的交易，刷新北投商辦最高成交單價紀錄，而北士科周邊目前銷售中的商辦新案不多，今年Q3完工的「遠雄商舟」已完銷，年中才開賣的預售案「華固創滙園區」，平均單價70萬左右，「長虹ICT科技大樓」明年完工，喊出破百行情，看好輝達效應北士科將成為明年市場的一大亮點。

2025/12/23 11:14:42

輝達總部選址塵埃落定，台北市府預計農曆年前和輝達簽約。觀察實價登錄揭露，北士科最新完工的商辦案「遠雄商舟」最新交易，今年六月，「永鈺資產管理」以3.2億買下16樓兩戶商辦，單價78.7萬創下該社區新高價，同月，法人「真建築科技」公司，以總價3.17億，單價78萬入手兩戶，也讓該案順利完銷。

「永鈺資產管理」是高頻交易商「威旭資訊」的關係企業，母公司威旭資訊結合金融與量化科技專業起家，據媒體報導，該公司以速度取勝，平均每日有數百億台幣交易市值，該公司近年積極掃樓，包括醒吾大樓等精華區辦公室。

永鈺資產管理暨威旭資訊董事長曾永泉表示，威旭從中小型公司起步，十年間員工數成長至120人，為整合人力與機房空間，近年持續擴充自用辦公室版圖，考量員工通勤便利，多半選擇中正區、鄰近捷運站的老商辦。

他表示，今年因看好輝達進駐北士科，加上新商辦空間條件正好符合公司需求，賞屋後不到一天便拍板，購入建商最後兩戶商辦並完成簽約，「等於是跟著黃仁勳，一起前進AI的心臟地帶。」

台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐表示，今年房市冷股市旺，產業則靠AI領頭，因此科技業和金融業的資金調度實力堅強，在政策打住不打商的氛圍下，商辦市場成為法人置產最佳去處，又適逢AI最強心臟進駐北士科，敏銳度高又資金豐沛的法人，自然積極卡位。

進一步觀察遠雄商舟今年銷售共15筆交易，若以5月15日輝達召開記者會日期為界，之前的6筆交易單價為74.2萬，其中有5筆採無貸款交易；不過記者會後行情看漲，加上樓層差異，9筆高樓層交易平均單價來到77.8萬，增幅約5%，且都以貸款方式購買，顯示卡位積極度，就算貸款都要買。

張旭嵐指出，北士科定位為「智慧跨域園區」，定位匯集生技、數位醫療及智慧科技等高端產業，不過地點非科技業主流，初期市場反應並不熱烈。

直到今年五月輝達釋出規劃總部的消息，周邊建案翻紅，中古屋屋主惜售，雖然一度因新壽權利轉讓談判卡關，讓投資者捏一把冷汗，所幸10月底峰迴路轉後順利成局，讓卡位的屋主們終於放下心中的大石頭，輝達總部預計2026年動工，未來周邊住宅商辦都將受到持續關注。

台灣房屋朗居天母店店東段瀚璽指出，2024年完工的「士科之芯」去年10月以每坪86.5萬元的交易，刷新北投商辦最高成交單價紀錄，而北士科周邊目前銷售中的商辦新案不多，今年Q3完工的「遠雄商舟」已完銷。

年中才開賣的預售案「華固創滙園區」，平均單價70萬左右，「長虹ICT科技大樓」明年完工，喊出破百行情，看好輝達效應北士科將成為明年市場的一大亮點。

2025/12/23 19:09:33

冠德（2520）23日召開法說會，冠德總經理張勝安表示，明年將推出4筆案，推案量達141.5億元，目前房市買盤以剛性需求族群支撐，而公司手上個案皆位在優良地段，對未來銷售仍具信心。

推案方面，冠德今年底推出總銷23億元的新北中和商辦「秀朗橋案」，將一路銷售到明年，接下來明年1月將推出總銷67億元台中「裕毛屋案」，第2季推出總銷35.5億元台北萬華「直興段」以及總銷16億元「台中G5案」，合計推案量約141.5億元。

針對房市近況，冠德指出，在政策略為鬆綁的狀況下，目前房市買盤結構主要由「具明確需求的自住與換屋」支撐，預計全年全台的買賣移轉棟數將落在26萬棟左右。

展望未來，張勝安表示，儲備案量達千億元，包含住宅、辦公等，足夠未來7到9年的動能，未來集團會持續評估精華地段的土地開發，開發腳步不會停止，也會跨出大台北地區，利用集團綜效優勢，以複合式開發搭配永續經營模式，加上手上產品規劃皆以剛性需求為主，對未來個案銷售深具信心。

2025/12/23 18:19:58

隆大（5519）23日與高市府簽約，取得南高雄精華區公辦都更案1,044坪土地，將斥資55.6億元興建3棟集合住宅，總開發量體達1.7萬坪，預定2032年完工，為長期營收獲利奠定基礎。

隆大董事長陳武聰說，深耕高雄43年，「時間真的很久了」，長期來經營核心價值是安全、創新、品質和服務，這是隆大中心思想，希望此案為整個城市帶來更多的商機、便民服務、以及宜居生活，「高雄的美好，隆大放在心上」。

隆大取得的苓雅區五權段886地號公辦都市更新案，基地位於三多二路與和平一路口，被視為南高雄重點精華區，與文化中心、衛武營國家藝術中心以及亞洲新灣區都有合理的地緣商機，後續發展潛力看俏。

陳武聰表示，「簽約後就是責任的開始」，將把位於輕軌五權國小站旁邊的都更案，打造成高雄眾多公辦都更或捷運聯合開發案的標竿。

根據規劃，本案距離輕軌C34五權國小站約250公尺、距離捷運黃線Y13站約850公尺，將興建3棟住宅大樓，整體開發規模預估可達1.7萬坪，最快預計2032年完工，高市府將採100%權利金方式分配，可挹注權利金約26.2億元，挹注捷運建設基金。

隆大營建表示，此案建築外觀採書本堆疊概念，融入高雄厝陽台景觀，打造如書頁翻動的現代風格立面。全案也將申請銀級綠建築與耐震標章，導入雨水回收、透水鋪面及多層次綠化，朝向低碳、永續與高安全標準邁進。

公共設施回饋方面，市府將分回270坪的日照中心與150坪的環保局辦公室，滿足高齡化與基層服務需求。為強化人行與街廓品質，新建物將於三多路側退縮6公尺設置林蔭人行步道，形塑通往五權國小的安全通學路徑；和平路及英明路側則規劃街角廣場與商業空間，提供居民休憩與消費場域，帶動街區連動發展。

高市捷運局長吳嘉昌指出，此案未來開發完成後，可增加約400戶、1,200名新住戶的輕軌潛在使用量，展現TOD開發效益。目前捷運局仍有多件開發案陸續招商，累計可為捷運建設挹注536億元。

台北市政府地政局近日公布，2026年公告土地現值的住宅區「地王」寶座，依舊由豪宅「宏盛帝寶」拿下，這已是該社區第15年蟬聯。大家房屋企劃研究室公關主任賴志昶分析，地段仍是房市王道，令住宅地王前五名寶座紋風不動，惟五處豪宅土地公告現值罕見全數呈現跌幅，顯示受市場衝擊影響，官方對蛋黃區土地價值態度也轉趨保守。橫貫大安、信義區的仁愛路三至四段，仍是整個北市價值最高昂的門牌，根據數據，位於仁愛路三段的「宏盛帝寶」，2026年土地公告現值高達每坪493.6萬元，位居北市住宅區「地王」，且也是該豪宅自2012年以來第15度蟬聯冠軍；另外，信義區仁愛路四段上的「仁愛尚華」、「仁愛麗景」，憑藉緊鄰信義計畫區、國父紀念館的的優勢，土地公告現值僅次於「宏盛帝寶」；同時，新興豪宅如正面大安森林公園的「元利信義聯勤」、緊鄰大巨蛋的「聯合大於（大哲）」則次之。賴志昶指出，雖說近年政府相繼祭出私法人購屋許可制、第七波信用管制等措施，用高壓鐵拳來控管豪宅價量，惟蛋黃區的地段與景觀具不可複製性，令其土地價值具備強勁的支撐力道。

另觀察數據，賴志昶表示，五大住宅區地王與去年相比，排名皆未有變化，不過2026年土地公告現值罕見地全數呈現跌幅，這反映出在政府重手打豪宅的環境下，本身潛在買方即稀有的豪宅市場，觀望氣氛更加濃厚，即便位於蛋黃區的頂尖豪宅，其地價評定也難敵大環境修正壓力，呈現出「排名穩價跌」的特殊市況。

住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨分析，在目前政府積極打炒房、緊縮豪宅貸款的氛圍下，豪宅區公告現值土地價值雖說呈現跌幅，但仍持續維持高檔，一方面證明蛋黃區資產價值，另一方面也意味豪宅市場將更趨向於「強者恆強」的個案表現，具地段優勢、獨特景觀價值的物件，才能在資金門檻提高的限貸環境之下，持續受高資產族群青睞。

年終腳步逼近之際，商用不動產市場開出紅盤！國揚創辦以來總銷規模最大的百億級廠辦案－新北市土城「國揚創新科技大樓」，總銷達142億元，才取得建照，23日就成功開胡，高誠科技公司斥資8.74億元買下6戶及停車位26個，每坪交易價格達48.7萬元，對於國揚的EPS貢獻度達0.35元。負責全案操盤的「廠辦天王」超營實業董事長楊仁鈞此次再度出手，就成功成交，他表示，此次高誠科技進場，買進國揚創新科技，成交價仍為早鳥價，待2026年開春後正式開賣後，售價將恢復原價，每坪單價將「見5」。

第一太平戴維斯統計，2025年全台商用不動產市場成交金額已超過1,500億元大關，年減僅8％，在美國關稅及新台幣匯率一度升值干擾市場之際，表現穩健；其中，廠房交易延續去年的強勁需求，全年交易金額達623億元，占整體商用不動產比重達42％之多，成交金額更為歷年來的第二高紀錄，其中最大買家，正是科技業。

今天又有科技業大戶進場買樓！國揚公告，最新的廠辦開發案新北市土城「國揚創新科技大樓」，被高誠科技以總價8.74億元買下6戶，面積達1,690.19坪、及停車位26個，每坪交易價格達48.7萬元，處分利益達2.64億元；國揚依出資比例50％計，可望獲取處分利益1.32億元。

國揚協理王正怡表示，「國揚創新科技大樓」為國揚首度跨足土城廠辦市場的處女之作，最近才取得建照，預計2029年完工交屋。國揚耕耘廠辦多年之際，今年已進入開花結果階段，台北市內湖總銷76億元的「國揚洲際企業總部」為2025年完工交屋的重點，推升前3季獲利激增，EPS達1.54元，獲利已超越2024年全年；前11月營收累計已達26.31億元，年增率達3.85倍，今年業績大幅成長的主要動能，正是來自商辦大案完工交屋。

負責國揚集團商辦及廠辦大樓操盤的「廠辦天王」超營實業董事長楊仁鈞表示，目前國揚和雋揚、關係企業等整個集團的手中還有不少商辦和廠辦大案正陸續登場，包括中和總銷48億元的雋揚元創科技、新店70億元全球新創科技中心、內湖76億元國揚洲際企業總部等。

楊仁鈞表示，最新登場的是國揚創辦以來第一筆總銷超過100億元的指標大案，為土城總銷142億元的「國揚創新科技大樓」，位於新北市科技重鎮，此次成交的樓層位於8樓，成交價仍為早鳥價，待2026年開春後正式開賣後，每坪單價將恢復為一般開價，每坪成交價將「見5」。

新竹縣地王再度換人，竹北喜來登大飯店成為新科地王。新竹市縣地價及標準地價評議委員會評定通過115年度公告地價及公告土地現值調整案，過去二年「地王」竹北市光明六路東一段、莊敬南路角地公園段482地號，被竹北市光明六路東一段及自強北路的喜來登大飯店所取代，公告土地現值為每坪108萬元。

過去新竹縣地王很長一段時間均為位於竹北縣治一期光明六路、縣政二路的永豐銀行，2024年起則由竹北遠百對面的全國電子所取代，連續二年成為竹縣地王。不過明年起，喜來登大飯店則成為新科地王，反應竹北商圈自過去較早發展的縣治一期，已漸次向高鐵特區東移。

此外，新竹縣全縣公告地價平均調漲7.09％，公告土地現值平均調漲2.86％。新竹縣地政處指出，因中央政策影響，竹縣不動產市場交易量近期明顯下降，但是成交價及都市地價指數皆呈現微幅上漲趨勢。

在建工程合約金達825億

根基（2546）今年前三季合併營收157億元，創同期新高，根基在23日的法說會指出，截至第三季底，手中在建工程合約金額已達825億元，尚未認列營收也有406億元。市場預期，在手工程案量充足，根基未來2～3年營運成長無虞。

因在手案量規模成長及依工程全程營運進度認列，根基今年前11月合併營收193.84億元，已創歷年全年營收新高紀錄，年增53.46％。

根基統計2024年在建工程合約中，建設工程占18％、土建工程35％、其他工程47％。

根基指出，在公共工程上，政府推動基礎建設公共建設預算明顯增加；住宅市場面，雖受政策影響，推案量有所減少但社宅仍有穩定需求。

至於在國內科技廠房工程案量，根基指出，高科技產業持續擴張廠房建設需求強勁，成為市場主要動能。

杭州出讓2025年的最後一宗涉宅地，由浙江龍大地產有限公司競得，成交總價2.92億元，成交樓面價6201元/㎡，溢價1.74%。中指研究院華東大區常務副總高院生表示，隨著本次土拍結束，2025年杭州十區共成交92宗涉宅地，成交總金額1420.8億元，在出讓數量、成交額上均遠超2024年，暫時成交金額位居全國第一。

2025年12月22日晚間，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園三家上市公司同步發佈公告，披露公司實際控制人俞發祥因涉嫌犯罪，已被紹興市公安局採取刑事強制措施，案件正在調查過程中。

此次事件的導火索，是祥源控股在浙江金融資產交易中心（簡稱：浙金中心）發行的多款金融產品集中逾期兌付。自2025年11月28日起，浙金中心平臺上，由祥源控股及俞發祥提供連帶責任擔保的多款金融資產收益權產品陸續出現到期無法兌付或無法兌付收益的情況。

據多家媒體報導，這些待兌付資金規模達百億元以上，涉及產品數量超過200款，總交易規模超過百億元，產品到期日為2025年12月至2026年4月不等。財新報導指出，目前未能兌付的產品涉及金額超過200億元，涉及投資者近萬人，影響範圍之廣、涉及金額之大，令人震驚。

這些預期年化收益率4%—5%的“低風險”產品，底層資產直指“祥源系”多地地產項目的應收賬款。祥源控股執行總裁沈保山在與投資者溝通時坦言，公司總資產約600億元，可覆蓋400億元的總負債。但地產行業下行導致300億元貨值滯銷，疊加浙金中心交易資質被取消切斷了“借新還舊”通道，最終引發流動性危機。

分析認為，地產銷售停滯，資金回籠困難，而債務卻如雪球般越滾越大，祥源控股的資金鏈瞬間緊繃，爆雷成為必然。

隨著債務危機的持續發酵，祥源系的金融風險迅速傳導至資本市場。2025年12月7日，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園同時發佈公告，披露在某平臺發行的涉及與祥源控股地產合作專案的金融產品存在部分逾期兌付情形，控股股東祥源控股、公司實際控制人俞發祥就上述兌付義務承擔連帶保證責任。

這一消息猶如一顆重磅炸彈，引發投資者恐慌拋售，三家上市公司股價應聲暴跌。自祥源集團爆雷以來，祥源文旅和交建股份股價均遭重挫，2025年12月4日—10日，祥源文旅累計跌幅20.81%，交建股份跌27.64%，海昌海洋公園暴跌36.23%，交建股份更是創上市新低。

俞發祥真正發家還要從收購祥源文旅開始。2016年12月，知名藝人趙薇擬以6000萬自有資金撬動30億杠杆，收購百億估值的萬家文化（現更名為祥源文旅），這場“蛇吞象”式收購最終因涉嫌違規被證監會叫停。

按照協議，趙薇黃有龍夫婦需支付1.5億元違約金，可神奇的是，萬家文化原實控人孔德勇竟“分文不取”，背後的調停者，正是當時風頭正勁的俞發祥。

2017年，俞發祥趁機“撿漏”以16.74億元接盤萬家文化，不僅幫趙薇解圍，更開啟了自己“資本收購狂魔”的征程：2019年整合安徽文旅資產，2025年以22.95億港元戰略投資海昌海洋公園，短短8年拿下祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園三家上市公司，身價飆升至145億，頭頂“嵊州首富”“中歐EMBA”“浙江省民營企業協會副理事長”等多重光環。

翻看履歷，1971年，俞發祥出生於浙江嵊州，15歲輟學，先是在縣啤酒廠當工人，後來到寧波和上海闖蕩，靠著倒賣水果、茶葉和羊毛衫攢到了人生當中的第一桶金。1992年俞發祥南下，並在同年8月成立了一家名為海南祥源實業有限公司，即祥源控股前身，主要從事裝修業務，此時的俞發祥趕上了海南房地產熱潮的末班車，“意外”實現了財產的保值增值。

2002年，俞發祥來到安徽，繼續從事房地產開發，但他另闢蹊徑走了一條“以地養旅”發展模式，即用地產開發產生的現金流去投資週期長回報慢的文旅項目，再通過文旅IP提升周邊地產價值，形成正向互補。

祥源控股集團早期以地產業務起家，後逐步拓展至文旅投資建設運營領域，成為一家多元化發展的企業集團。自2008年涉足文旅產業以來，祥源控股投資佈局了50余個文旅項目，遍佈全國17個省市，覆蓋世界遺產6處，國家5A級景區12處、4A級景區20處，構建起龐大的文旅版圖，包括鳳凰古城、張家界黃龍洞、齊雲山等20多個知名景區，一躍成為文旅產業服務商，並連續多年躋身“中國旅遊集團20強”。

由於文旅產業投入大、回報週期又頗為漫長，俞發祥決定“回歸”地產業務。公開信息顯示，2019年之後，祥源控股曾較為頻繁地出現在公開土地市場上，先是在2019年拿下浙江寧波4宗地塊，2020年又在上海市場以10.74億元的總價競得南翔一宗地塊，同年亦在蘇州、杭州等城市拿下4宗地塊。期間，祥源控股還從華僑城集團手中接過了豪宅專案西康路989的最後一期，並於2020年7月入市。單憑這一個項目，祥源控股當年就以44.89億的銷售額躋身當年上海房企全口徑排行榜第46名。

歷經2021年的短暫沉寂後，祥源控股又出現在了2022年9月的上海土地市場，以底價4.84億元摘得青浦區夏陽街道一宗地塊，成交樓面價19000元/平方米，這也是最近幾年祥源控股最後一次出手補倉。

經過多輪運作，祥源控股資產規模一度達500億元，俞發祥本人也在2025年10月以145億元身家位列《胡潤百富榜》第465位，成為浙商群體中的佼佼者。“成也地產，敗也地產”，近年來由於公司多地地產銷售停滯，資金回籠困難，祥源控股資金鏈開始斷裂，直至爆雷。從“浙江嵊州首富”到自身難保，俞發祥的商業傳奇之路戛然而止，其跌落令人唏噓。

事件發生後，為穩定市場情緒，“祥源系”及相關部門迅速採取行動。2025年12月16日晚，祥源文旅及交建股份公告稱，控股股東及實控人股份被司法凍結、輪候凍結。祥源文旅三大核心股東累計被司法凍結股份6.12億股，占總股本58.08%；輪候凍結股份4.62億股，占總股本43.81%，所有關聯持股均因祥源控股債務糾紛陷入受限狀態。

交建股份方面，控股股東祥源控股持有公司2.74億股，占總股本44.32%，其中4524.33萬股被上海金融法院司法凍結，2743萬股處於司法凍結質押狀態，2.02億股被司法標記，同時面臨2.74億股的全額輪候凍結，凍結申請人為紹興市公安局，期限6個月。

與此同時，紹興市幫扶祥源控股工作組於2025年12月12日正式進駐祥源控股，依法依規對祥源控股資產及負債等情況進行排查，督促祥源控股依法履行債務責任，確保祥源控股正常生產經營。

俞發祥被採取刑事強制措施，無疑給本就岌岌可危的“祥源系”雪上加霜。儘管三家上市公司均表示，截至公告披露日，公司未收到有關機關要求協助調查的通知，公司控制權未發生變化，生產經營一切正常，上述事項不會對公司正常運營產生重大影響。但市場分析人士指出，實控人被採取刑事強制措施，可能會引發一系列連鎖反應。

12月23日，據資本市場消息，香港鄭氏家族正尋求出售其持有的倫敦瑰麗酒店。

早前，據市場消息，香港珠寶及地產巨頭周大福明確表示無意出售旗下瑰麗酒店品牌，將繼續長期持有並運營該高端酒店資產。

12月23日，融創中國（01918.HK）發佈公告稱，公司全面境外債務重組的所有先決條件均已達成，重組生效日期已於12月23日落實。公司約96億美元的現有債務已獲全面解除及免除。

作為代價，公司根據計畫條款於重組生效日期向計畫債權人發行強制可轉換債券1及強制可轉換債券2。

此前披露的資訊顯示，強制可轉換債券1的初始轉換價格為每股6.8港元，相較於2025年4月17日的收市價溢價約330.38%；強制可轉換債券2的初始轉換價格為每股3.85港元，溢價約143.67%。

強制可轉換債券預計在2025年12月26日或前後在新交所上市。

在保交付方面，澎湃新聞從融創方面獲悉，融創今年預計實現超5萬套的新房交付，四年累計完成交付超70萬套。

融創中國表示，全面境外債務重組的完成徹底化解了公司的債務風險，實現了可持續的資本結構，並通過股權結構穩定計劃和團隊穩定計劃進一步鞏固了各方對集團的信心，有助於未來更好的推動境內地產專案債務風險化解和資產盤活等各項工作，支援集團地產開發板塊長期的信用和經營逐步恢復。

12月22日，寶龍地產（01238.HK）發佈公告，截至公告日，公司境外債務重組計畫已獲得超過85%相關債權人的支持。

公司同時宣佈，已定於2026年3月19日上午10時在香港高等法院舉行計畫召開聆訊。此次聆訊的核心目的是尋求法院頒令，以正式召開計畫債權人會議，最終審議並批准重組方案。

公告明確了債權人獲得重組“同意費用”必須滿足的三項核心條件：在重組生效日前，需根據協定規定持有或獲得符合條件的參與債務；必須在計畫債權人會議上，就其持有的全部相關債務投票贊成重組計畫，若投反對票、棄權或未出席，將喪失獲得同意費用的資格；不得終止《重組支援協定》或嚴重違反其條款。

同一日，寶龍地產發佈解決不發表意見一事的計畫及措施的落實進展公告，公司已通過雙方協定的同意令方式，成功撤銷若干境外債權人針對其全資附屬公司提出的清盤申請。

同時，寶龍地產稱，公司繼續積極與現有貸款人商討再融資或重續本集團若干借款，並尋求新融資來源。2025年，本集團已累計償還本金總額約16.87億元的借款；本金總額約40.68億元的借款已完成再融資，而本金總額約8.27億元的15筆貸款的到期日已獲延長。

寶龍地產在公告中透露，將繼續落實措施以加速開發中物業及竣工物業的預售及銷售。截至公告日，公司積極調整銷售策略，期內物業銷售目標的達成率超過80%。

為控制行政費用，本集團一直採取措施優化其員工隊伍，自2025年1月直至公告日，本集團員工總人數已減少約5.6%，預期長遠而言將使員工成本下降，從而有助於維持資金流動性。

12月23日，北京海澱區一涉宅用地出讓，最終由北京華大基業房地產開發有限責任公司（海開控股）以總價84.56億元競得，成交綜合樓面價37517元/㎡，溢價率0.4%。

業內人士認為，該地塊溢價成交再次印證了北京海澱核心片區資產在現階段的市場抗壓能力。

同日，杭州、成都均有土地成交。其中，杭州一宗富陽區宅地由浙江龍大地產有限公司以總價2.92億元斬獲，成交樓面價6201元/㎡，溢價率1.74%。成都有2宗涉宅用地均底價成交，總成交金額14.99億元。

北京海澱“巨無霸”地塊溢價成交

12月23日，北京海澱區上地0702街區地塊出讓，作為一宗“巨無霸”級綜合用地，該地塊規劃總建築面積約22.54萬平方米，涵蓋兩宗住宅用地（0702-18、24地塊）與一宗多功能用地（0702-23地塊），起始價84.22億元，起始綜合樓面價37366元/㎡。

據瞭解，該地塊開拍前已獲海開控股、北京建工兩家房企報價，經過數輪線下競價，最終由海開控股以總價84.56億元競得，成交綜合樓面價37517元/㎡，溢價率0.4%。

中指研究院土地市場研究負責人張凱認為，該地塊由北京市屬國企海開控股以84.56億元競得，溢價率0.4%，儘管未觸及百億門檻，但以84.22億元的起拍價和海澱區顯著的區位價值，依然成為2025年北京土拍市場頗具象徵意義的“收官之作”。

張凱指出，該地塊稀缺性不僅源於海澱上地學區的強教育屬性，也受益于周邊已形成的產業集聚效應——百度、騰訊等互聯網大廠坐落於此，加之未來還將借助0702-23地塊規劃打造人工智慧產業集群，有望持續導入高能效的居住需求。與此同時，該地塊所承擔的13.23萬平方米配建對於開發企業來說也有不小的壓力。其中須配建托老所、體育設施等公共服務空間，且辦公面積占比要求不低於70%。這種“持有運營重於銷售變現”的模式，無疑對企業的資金沉澱與綜合運營能力提出了更高要求。此外，兩宗住宅用地被公建地塊分割，形狀南北狹長，客觀上限制了打造大面寬豪宅產品的空間。市場普遍推測項目將側重110—130平方米的中小戶型，以相對可控的總價對接科技人才的“學區改善”需求。

張凱認為，本次土拍僅有兩家國企參與，既反映出臨近年末房企資金面偏緊、對高總價地塊保持謹慎的現實；也與出讓規則中“競買人須通過海澱區人民政府審核”的競買門檻有關——該條件在一定程度上篩除了部分潛在競買人。即便如此，在雙重條件約束下，該地塊仍以溢價成交，也再次印證了海澱核心片區資產在現階段的市場抗壓能力。

杭州一低密宅地溢價1.74%成交

12月23日，杭州一宗富陽區宅地出讓，土地出讓面積39239㎡，規劃建築面積47086.8㎡，容積率1.2，建築限高27m，起始價2.87億元，起始樓面價6095元/㎡。最終浙江龍大地產有限公司以總價2.92億元斬獲地塊，成交樓面價6201元/㎡，溢價率1.74%。

中指研究院華東大區常務副總經理高院生認為，該地塊溢價1.74%成交，表明開發企業在非核心板塊的拿地態度依舊偏謹慎。

高院生指出，隨著本次土拍結束，2025年杭州十區共成交92宗涉宅地，成交總金額1420.8億元，在出讓數量、成交額上均遠超2024年（2024年杭州十區涉宅地塊合計出讓72宗，金額1169億元），且整體來看，杭州土拍市場仍保持“獨立行情”，成交金額位居全國頭部，城市價值韌性依舊。

另外，同日，成都有2宗涉宅用地出讓，分別位於龍泉驛區、郫都區，總土地面積12.97萬㎡，總規劃建築面積24.13萬㎡，總起始價14.99億元。最終2宗地塊均底價成交，總成交金額14.99億元。

12月21日，地處上海北外灘核心區的北外灘91街坊項目建設工地傳來捷報：隨著塔樓區核心筒21層結構施工完成，這座被譽為“浦西第一高樓”的超高層建築主體結構高度正式突破100米，高度達到100.3米，標誌著專案建設邁入新階段。目前，專案正在進行主體結構22層的施工。

北外灘91街坊項目東接丹徒路、西臨高陽路、南靠東長治路、北至唐山路，占地面積約1.3萬平方米，規劃高度480米，總建築面積達46萬平方米。作為區域標誌性專案，規劃涵蓋酒店、商業辦公、旅遊觀光、文化藝術等多元業態，構建起一座“宜商、宜居、宜遊”的立體之城。

2021年5月，按照北外灘規劃建設總體要求，上實集團與上海城投集團、上海建工(2.670, -0.03, -1.11%)集團組成聯合體，共同投資建立上實新地標公司，負責北外灘91街坊專案的開發。美國KPF和華東建築設計研究院有限公司為設計聯合體，上海建工集團股份有限公司為施工總承包單位，上海建科(16.890, -0.14, -0.82%)工程諮詢有限公司為施工監理單位。專案於2023年3月啟動樁基施工，預計2030年全面竣工。

據上實新地標公司介紹，北外灘91街坊專案採用無裙房的設計方案，建築地下4層、地上99層。地下2層至地上5層為商業，6層至44層為辦公，45至80層為酒店，81至99層為觀光及城市會客廳。同時，結合二層連廊、中央綠軸和地下空間三大系統，與周邊超高層建築群一道，構建地上、地面、地下全方位互聯的立體空間。外觀上，這座超高層建築由底部的圓形向上逐級收攏為三角形，造型似三面高低錯落、充滿張力的“風帆”，傳遞“根植上海，揚帆領航”的神韻。建成後，它將在城市介面上呼應外灘、陸家嘴(7.910, 0.01, 0.13%)、北外灘構建起的“黃金三角”，為浦江兩岸的城市天際線再添精彩一筆。

從專案啟動開始，上實新地標公司就聯合設計、施工、諮詢等所有參建單位，堅持“最高標準、最好水準”推進建設。他們以打造全生命週期低碳超高層建築為目標，全力推動超高層建築領域節能降碳技術的創新與應用。同時，在設計、建造、運營管理全流程推行數智化管控。施工過程中，聚焦綠色低碳與科技創新雙主線，推動先進技術、新型材料和智慧裝備的示範應用，著力打造“首台套、首示範、首應用”的實踐平臺，為超高層建築高品質建設提供可複製、可推廣的經驗。

技術創新與品質安全保障方面，專案在地上主體結構施工中，採用國內首創的“核心筒—巨柱—通行連廊”一體化鋼平臺施工工藝，通過施工環節集約化整合，實現效率提升與安全保障的雙重突破；首次在超高層建築中大規模應用Q550高強鋼和C80高強高性能混凝土，其中地上主體結構計畫使用Q550高強鋼約2.5萬噸、C80高強混凝土約3.65萬立方米，大幅提升建築結構穩定性與耐久性，與同類超高層項目相比，減少鋼材約1.34萬噸、混凝土約2.5萬立方米。

值得關注的是，項目依託智慧工地管理平臺賦能施工建設，精准破解現場管理痛點難點。如針對周邊保護建築及運營中的地鐵12號線隧道安全，建立即時資料監測系統，精准捕捉變形資料異常趨勢，通過智慧分析與專家研判，科學制定並實施多項針對性施工舉措，切實保障周邊環境與地鐵運營安全，彰顯重大工程建設中的責任與擔當。

有業內人士預計上海二手房止跌趨勢將在2026年進一步蔓延。

年末已至，原本趨於平穩的二手房市場突然又熱鬧起來了，上海、北京雙雙上演“翹尾”行情。

今年上半年上海二手房成交量一路狂飆，7月份後雖然下行，但到了11月又開始抬升，全年資料不僅輕鬆超越了去年，還創下近四年新高。

北京也有類似情況，11月、12月二手房成交套數環比增長，熱門社區看房人絡繹不絕。價格方面，部分樓盤的業主甚至組起了“保價聯盟”，生怕自家房價被“卷”下去。

這波行情背後，究竟是政策效應延續、供需關係變化還是以價換量？

“老破小掛牌一周就能賣掉”

“最近，哪怕就是‘老破小’，只要掛牌價合理，一周就能賣掉。”12月下旬，位於上海市普陀區某頭部仲介曹楊板塊門店工作人員對第一財經表示。

這名仲介人士感覺到，臨近年末，工作又忙碌起來了，市場出現成交量上行趨勢。

而據上海市房地產交易中心披露資料統計，截至12月18日，今年上海二手房市場已累計成交24.39萬套，這一資料已經超越了2024年全年的24.27萬套，更是顯著高於2023年和2022年的資料，創下近四年來的二手房成交量新高。

從全年成交走勢來看，2025年上海二手房市場有“前高後低、年末翹尾”的特徵。3月份成交量達到2.93萬套，為全年成交最高峰，4月份仍維持在2.34萬套的高位；進入下半年，市場熱度有所降溫，但是到了11月，二手房成交量再度回升至2.29萬套。

根據官方平臺“網上房地產”資料，截至12月20日，上海12月份的二手房成交量已突破14000套，按此計算，12月整月資料有希望突破2萬套。

“離12月份結束還有一周，如果12月仍能超過2萬套，那市場是真的好起來了，明年的市場氣勢有望進一步拉升。”某頭部仲介內部人士對記者表示。

北京的二手房市場同樣在年末穩住了“基本盤”。

北京市昌平區的房產仲介李明最近明顯感覺忙起來了。他表示，自己所在片區的熱門社區近兩個月成交都在80套左右，比上半年明顯好轉。一些潛在購房者在價格和政策作用下，也在年末入手進場。

在李明看來，價格是當下影響購房者的重要因素。“我這有套報價298萬元的房子，跟年初同戶型房源比，這套房的價格已經回檔60萬，還有全款客戶把價格談到了280萬。”他表示，近一周來，因為性價比較高，幾乎每天都有人來看房。

根據北京市住建委資料，2025年11月，北京市二手住宅網簽量為14446套，環比增長19.5%。當月，北京鏈家新增房源量環比增長3.2%，新增客源量環比增長5.5%，買賣雙方入市均增加，反映出市場熱度逐步恢復。截至12月20日，本月北京二手房成交套數已達14362套，環比增長3.5%。

部分核心區域掛牌價已止跌

這一波年末“翹尾行情”從何而來？

“上海‘8•25樓市新政’放寬了非滬籍單身人士購房，受益於政策利好，不少單身者開始看房、簽約，這一部分的成交在年底開始顯現。相應地，我們發現年末成交的主力戶型都是低總價的小戶型。”某頭部仲介人士表示。

上海中原地產資深分析師盧文曦認為，二手房市場活躍受到了多重因素影響。

首先，今年全年二手房市場都處於“以價換量”狀態，低總價門檻吸引了不少購房者“上車”，也有不少改善型買家急於賣掉自己比較舊的房子，去置換相對較好的房子，實現居住升級，因此在價格上讓步較大。

“其次，今年上海新房市場的漲價幅度蠻明顯的，中環內已經開出11萬/平方米了，內環內新開盤基本都是十七八萬每平方米，而且面積至少是180平方米以上，總價很高。對於預算1000多萬的買家來說，並沒有什麼好的新房選擇，在這種情況下，二手房的性價比就凸顯了，而且二手房很多都處於成熟板塊，位置很好，所以到了年底很多人都選擇了買二手房。”盧文曦說道。

北京市場也有類似情況，合碩機構首席分析師郭毅告訴第一財經，今年北京二手房市場呈現幾個顯著特點：一方面，單價已連續8個月下行；另一方面，套均成交總價跌幅更為明顯，今年6月北京二手住宅套均總價約380萬元，到11月已下滑至350萬元左右。

“當前二手房交易結構中，中低總價、中小面積房源的成交占比較高，導致套均總價出現結構性下調。”她表示，部分老舊小戶型房源持續降價、甚至出現超跌，使得這類房源的性價比凸顯，吸引了更多剛需客群關注，帶動成交升溫。

受市場上彌漫的降價情緒影響，北京二手房市場也出現業主“保價聯盟”。日前海澱區柳浪家園專案一封業主信顯示，呼籲業主“守住房價交易底線”，橡樹灣專案的業主信中也表示要“理性掛牌、合理議價，避免價格內卷”。

郭毅表示，供應與需求的平衡關係，是影響房價能否企穩的關鍵。當前，北京二手房掛牌量約15.7萬套，較去年的高點17.6萬套明顯下降，但相較市場低點時的約10萬套，仍處於較高水準。部分社區形成“保價聯盟”，旨在避免個別業主因擔憂房價下行而大幅降價，導致整個社區價格體系受損。

“只有當掛牌量回落至10~12萬套區間，北京二手房市場價格才可能真正趨於穩定，甚至出現向上拐點。”她認為，目前板塊分化持續加劇，部分主城區老舊小戶型已進入相對穩定階段，而此前抗跌性較強的區域，反而出現價格“補跌”，市場需經歷本輪價格調整與補跌過程後，才能進入價格穩定階段。

二手房供應方面，上海二手房市場的掛牌量也已經連續多月快速下降，市場拋壓有所減輕。據上海頭部仲介公示的掛牌數量資料，自2025年4月起，市場掛牌量開始逐月下降，當前最新掛牌量已降至14.3萬套左右。

盧文曦判斷，明年上海二手房市場大概率仍然將處於以價換量的態勢，但“量”不會回落，“價”方面，跌幅會進一步收窄。“目前，在一些鳳毛麟角的核心區域社區，掛牌價已經止跌了，甚至有所上漲，這一趨勢有望蔓延，下跌的社區會越來越少，跌幅會越來越小，市場逐步會走向穩定。”

展望後市，郭毅也認為，當前從中央到地方的政策方向已十分明確，即“止跌回穩”，推動市場趨於穩定，年底的中央經濟工作會議也為房地產政策調控指明方向，一方面將通過降准降息等貨幣政策予以支持，另一方面將逐步取消限制性措施。

內地樓市長達4年的寒冬未見回暖跡象，全國住房城鄉建設工作會議周一至周二（22日至23日）在北京召開，盤點今年工作及總結「十四五」時期成就，並研究部署「十五五」時期和2026年重點任務，會議直言保交房任務已全面完成，明年會繼續着力穩定房地產市場，推動收購存量商品房，城市政府要適時調整房地產政策，並加快構建房地產發展新模式，有序搭建基礎性制度，包括推進現樓銷售制度，防範交樓風險。

分析認為，保交付問題及系統性風險這兩大擔憂得到處理後，加快新模式轉型是後續穩定房地產的關鍵。

住建部：控增量去庫存優供給

住建部部長倪虹強調，在着力穩定房地產市場方面，2026年重點是因城施策「控增量、去庫存、優供給」，結合城市更新、城中村改造盤活利用存量用地，推動收購存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等。同時要改善和精準實施保障房供應，有序推進「好房子」建設；發揮房地產項目「白名單」制度作用，支援房地產企業合理融資需求。

城市政府要用足用好房地產調控自主權，適時調整房地產政策，支持居民剛性和改善性住房需求，推動房地產市場平穩運行；加快構建房地產發展新模式，有序搭建基礎性制度；房地產開發上，做實房地產開發項目公司制；房地產融資上，推行主辦銀行制；商品房銷售上，推進現房銷售制；同時，深化住房公積金制度改革。

城市更新進展佳 完成保交樓

會議要求，統籌防風險和促轉型，堅持市場化、法治化原則，防範化解房企債務風險，加強銷售資金監管，並完善商品房開發、融資、銷售等基礎制度，編製實施住房發展規劃和年度計劃，推動建立「人房地錢」要素聯動機制。會議亦提及，要充分認識二手樓交易佔比上升是今後一個時期的趨勢，把新樓市場和二手市場作為整體看待。

對於2025年的工作成績，會議認為，今年在推動住房城鄉建設事業高品質發展取得新成效，包括城市更新取得重要進展、保交房任務全面完成，以及「好房子」建設起步成勢等。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉接受內地傳媒訪問時指出，保交房任務全面完成後，行業調整對民生的衝擊基本得到解決；隨出險企業陸續進入重組階段，行業風險釋放的高峰已過去；以新樓和二手樓合併計算的總交易量，已經實現了量的穩定。

專家稱加快轉型甚關鍵

防風險取得成效後，接下來要繼續推進穩定房地產工作，更重要是加快新模式轉型；新模式要盡快培育，這是穩定房地產的關鍵，如新模式不能見效，穩定的壓力仍較大。

「好房子」建設起步成勢，李宇嘉指出，在推進保交付、實現防風險的基礎上，今年另一工作就是啟動供給側結構性改革「好房子」建設，這也是新模式、高品質的切入點，通過供給革新牽引和帶動需求，實現新舊模式的漸進過渡和行業止跌回穩。

中指研究院預計，地方政府在清理不合理限制政策、加大買樓補貼的力度、提高公積金貸款支持力度等方面將繼續出台政策，推動樓市平穩運行。

實現十五五良好開局作貢獻

會議強調，2026年是「十五五」開局之年，做好住房城鄉建設工作意義重大，要堅持因地制宜、分類指導，更好統籌投資於物和投資於人，更好統籌惠民生和穩增長，更好統籌防風險和促轉型，大力實施城市更新，着力提升城市治理水準，推動房地產高品質發展，加快建築業提質升級，系統推進好房子、好小區、好社區、好城區「四好」建設，開創住房城鄉建設事業高品質發展新局面，為實現「十五五」良好開局作出貢獻。

中國房企萬科（02202）債務危機未脫險境，雖然獲債權人同意把債券寬限期延長至30個工作日，即明年1月28日，惟調整後的本金展期一年議案仍未能獲得通過。信貸分析師認為，萬科很可能會仿效其他一些資金緊張的中國開發商策略，在最終提出債務重組之前，尋求多次短期延期償還債券。

原定12月15日到期的萬科一筆本金餘額20億元（人民幣．下同）境內債「22萬科MTN004」，在5個工作天寬限期前，通過寬限期延長至30個工作日，勉強躲過了違約一劫，但調整後的本金展期一年議案未獲第二次持有人會議通過。

萬科的提案需要至少90%的同意票才能通過。關於延長寬限期的同意票達90.7%，而關於本金展期的同意票為20.2%，反對票則佔78.3%，未獲通過。

另一筆37億債務日內到期

不過，萬科本月28日再有一筆37億元境內債到期，萬科也在尋求把本息支付延期一年，並把寬限期延長至30個交易日，投票從周一開始，將於周四結束。分析師預計，萬科此批債券也將出現類似的投票結果。

CreditSights亞洲信貸策略主管Zerlina Zeng認為，萬科可能會多次要求延長寬限期，直到進入整體債務重組。

標普降評級至「選擇性違約」

同時，標普把萬科的長期評級從「CCC-」下調至「SD」（選擇性違約）。標普指出，把萬科20億元境內債寬限期延長視作不良債務重組，等同於違約，同時將其評級從信貸觀察名單中移除。

標普認為，鑑於萬科目前的流動性較弱，若無此次的延期，料無力在12月22日全額償還投資者。除20億元境內債券外，萬科未來6個月還將面臨約94億元人民幣的債券到期，其中有48億元將於2025年12月剩餘時間及2026年1月到期。

彭博周二（23日）報道，周大福鄭氏家族受系內新世界發展（00017）流動性問題困擾下，打算出售其中一間位於英國倫敦的酒店。知情人士稱，鄭氏家族已聘請顧問，掛牌出售瑰麗酒店集團旗下位於倫敦霍本（Holborn）的倫敦瑰麗酒店。報道引述瑰麗酒店集團發言人稱，其品牌並未在售，所有物業均照常營運，但拒絕就所有權事務置評。周大福企業未有回應報道。

由周大福企業持有的瑰麗酒店集團，在全球擁有58處物業，位於倫敦霍本的倫敦瑰麗酒店是該品牌在倫敦的首間酒店，另有一間位於當地的倫敦梅費爾瑰麗酒店（The Chancery Rosewood）在今年開幕。

月初據稱為物業尋求買家

本月初有傳鄭氏家族掌舵人鄭家純正在為旗下瑰麗酒店集團的物業物色買家，並且已派代表與部分公司商討出售瑰麗酒店集團部分資產的可能性，惟尚未清楚打算出售的酒店數量及叫價等資料。


新世界東證國際簽戰略合作 拓灣區機遇
文匯報

新世界發展（0017）昨宣布與東證國際金融集團簽署戰略合作協議，雙方將圍繞客戶資源、資本市場、財富管理、研究領域、加強資本市場知名度、提供潛在投資項目等多方面深度合作，促進雙方在內地與香港融合創造新商機的多樣探索，為未來可拓展的機會奠定基礎。

新世界指出，是次戰略合作重點聚焦投行業務協同、財富管理生態共建、客戶資源雙向賦能、投資者基礎共拓等核心領域，希望結合並增強雙方優勢，為投資者創造多元價值。通過此次合作，新世界發展將與東證國際共同推動大灣區的合作，加速區域內客戶、金融、資金、人才等優勢與資源的聚集，促進金融服務實體目標的實現，為客戶提供更國際化、綜合化的優質服務體驗。

傳鄭氏家族賣倫敦瑰麗酒店

另一方面，市傳新世界鄭氏家族有意將位於倫敦的瑰麗酒店（Rosewood Hotel）出售，以應付集團正面對的流動性緊張問題。外媒引述消息指，鄭氏家族已委聘顧問，準備出售位於倫敦霍爾本區（Holborn district）的瑰麗酒店。

瑰麗酒店集團發言人對酒店所有權問題不予置評，僅表示其品牌並未在售，所有物業均照常營運。周大福企業亦未有就此回應。

早前亦有報道稱，鄭氏家族為旗下瑰麗酒店集團的物業物色買家。瑰麗酒店由鄭家純女兒鄭志雯掌管，由周大福企業持有。官網顯示，該集團在全球擁有58個物業，而位於霍爾本的瑰麗酒店，是該品牌在英國首都的首家酒店。

5個月沽8伙 太古城30年升值1.8倍

本港樓市逐步走出低谷並連月吸引名人入市之際，一批九十年代已活躍於物業市場、歷盡樓市風浪的長線機構投資者，近月卻悄然加速減磅。1995年曾一年間大舉狂掃至少32伙住宅的上實控股（00363），過去2個月以共3762萬元連沽鰂魚涌太古城等3伙；九十年代同樣已見入市足跡的香港浸信會醫院及珠江船務（00560）相關人士，自8月起連番減持共5伙，即該3間機構約5個月累沽共8伙，總套現8606萬元，其中7伙持貨達27年或以上。

上實售紫樺閣呎價19803

綜合市場消息，上述3間機構近月接連減持單位後，目前仍持有不少物業，單計住宅至少共31伙，以上海市政府在海外最大綜合性企業集團的上實控股手持至少17伙最多，有關單位遍布太古城、大坑海麗軒、灣仔修頓花園等。

據消息稱，上實控股今年10月開始出貨，先後在當月及11月賣出太古城、海麗軒和黃埔花園共3伙，售價705萬至2206萬元，套現共3762萬元，售價最貴為太古城紫樺閣中層H室3房，實用面積1114方呎，呎價19803元。上述3伙早於1995年及1998年買入，持貨期已達27及30年，其中太古城單位1995年以795萬元購入，樓價約30年升值1411萬元或1.8倍。

翻查資料，上實控股並非住宅市場沽貨「常客」，不計今年，對上已知沽售住宅追溯至2014年8月及5月，當年分別以730萬及695萬元賣出海麗軒2伙，該2伙均在1998年透過公司股權轉讓形式買入。

代理表示，上實控股九十年代活躍於住宅市場，1995年更曾豪擲逾1.86億元掃入約32伙住宅，估計高峰期手持逾50伙住宅單位，目前部分由該機構持有作收租的單位正於市場放售，如太古城燕宮閣高層F室，叫價1100萬元，較1997年購入價600萬元，高500萬元或83.3%。

上實控股雖然持續出貨，卻不忘入市「換貨」，該集團或相關人士今年3月以2408萬元購入尚嘉控股發展的灣仔壹嘉一個2房單位。

浸信會醫院賣九龍塘樓全賺

至於財力雄厚的香港浸信會醫院，8月起也一而再減持手頭住宅物業，先後於8月、10月及本月沽出九龍塘雅華閣及百樂園共3伙，沽貨價910萬至1020萬元，套現2858萬元，以該3伙1996年初及2008年初斥398萬至698萬元購入計，買入近18至近30年賬面賺46.1%至1.3倍。

香港浸信會醫院近年集中商用物業買賣，如去年以1.37億元及3600萬元購入觀塘偉業街105號全幢物業，甚少沽售住宅，代理稱，該機構在今年之前已知對上一次沽出住宅料為2004年，當年以6100萬元售出九龍塘多實街洋房。

代理補充，香港浸信會醫院現時尚持有的住宅單位，部分早在1995年或2007年購入，樓價已累積一定升幅，而該機構對出售該些住宅單位持開放態度，「今年10月我哋update佢哋（香港浸信會醫院），佢哋都話會賣，但就唔急。」

珠江船務出貨袋3688萬

同樣在1990年代掃入西半山俊傑花園，以及大角咀榮富苑等多伙單位的珠江船務或相關人士，繼10月以1538萬元沽出俊傑花園高層D室3房戶後，上月再以448萬元減持上環古今閣中高層B室。集團9月及11月沽出上環威勝商業大廈寫字樓單位及佐敦上海街永發大廈地下2至4號舖，套現3688.2萬元。

根據統計，今年只有一間地產代理行，為一個新盤推出聖誕置業優惠，樓盤數目較去年的4個大減75%；該新盤為永泰地產（00369）與萬科香港合作的沙田大圍UNI Residence。

即日起至明年1月15日，首5名經中原地產購入UNI Residence一手單位的買家，每位可獲贈價值2萬元「聖誕新年購物禮券」，優惠總值10萬元。

該盤提供240伙，今年5月起開售，永泰地產執行董事兼銷售及市務總監楊聰永表示，至今累售125伙，套現6.63億元，因應市況不排除明年2月初削減2%至4%優惠。

今年聖誕假期（25日及26日）亦只有5個新盤推出全新單位發售，合共15伙，包括九龍倉（00004）持有、會德豐地產發展及銷售的山頂種植道1號洋房項目1 Plantation Road第一期，周五（26日）首推3幢洋房招標。

嘉華國際（00173）牽頭的九龍東啟德啟德海灣第1期周二（23日）突擊加推102伙，折實平均呎價21710元，周六（27日）發售60伙，其中52伙以先到先得形式發售。

天璽．天2期首破億元

新地（00016）同區天璽．天第2期的1座42樓A室，實用面積2230方呎的4房戶，周二（23日）連兩個車位以逾1.05億元成交，是該發展項目造價首度突破逾1億元，呎價47132元。信置（00083）牽頭的油塘通風樓物業發展項目柏景峰，周二也沽出22伙。

發展商積極籌備明年推盤部署。宏安地產（01243）旗下鴨脷洲平瀾街單幢項目命名為PORTO，宏安地產執行董事程德韻指出，項目提供174伙，標準戶間隔開放式至2房戶，最快明年1月開售；項目預計入伙日期為2027年3月底，樓花期逾15個月。

房屋委員會（房委會）「出售綠表置居計劃單位2024」自11月26日開始揀樓，至周二（23日）完成家庭申請者的揀樓程序，歷時接近一個月，累積售出2342伙，佔可售單位總數3176伙約73.7%，尚餘834個單位可以在下周一（29日）起供一人申請者揀樓。

房委會表示，周二共有349名家庭申請者到位於觀塘建生廣場的綠置居售樓處揀樓，全日售出80伙，所有家庭申請的選樓階段已經完成。

綜觀接近一個月的揀樓時間，共有2342伙獲中籤者認購，其中提供2576伙的九龍灣全新綠置居屋苑宏緻苑，累售1958伙或約76%，另有153個過往期數綠置居的重售單位，以及231個租者置其屋計劃回收單位成功售出。

房委會本來就宏緻苑只預留250個名額予一人申請者，惟現時該屋苑尚有618伙可以供此批申請者揀選，連同其他重售單位和租置單位，一人申請者共有834伙可揀選。房委會將於下周一開始一人申請者的揀樓程序，當日約有約800名中籤者獲邀揀樓。

本港踏入減息周期，工商舖買賣成交增幅顯著。中原（工商舖）指出，今年全年買賣交投按年增加逾兩成至近3600宗，相信明年首季成交量可維持升勢，但租售價仍未見底，最多跌一成。

大手個案料續熾熱

據中原（工商舖）統計，2025年截至12月15日共錄得約3588宗工商舖買賣成交，已較去年全年上升約20.9%；期內總成交金額約643.32億元，相對2024年約640億元窄幅上落。

中原（工商舖）董事總經理潘志明指出，工商舖買賣成交的升幅主要來自於下半年全幢商住物業及酒店成交大增，全年暫錄得52宗全幢成交，當中下半年佔36宗。

他預料，2026年工商舖大手買賣交投可保持熾熱，帶動整體買賣表現，明年第一季整體工商舖可錄得約940宗買賣成交，將會較2025年第四季增加24.8%。

工商舖物業租售價格相信可趨見築底，商廈及工廈的售價料平穩，租金則平穩至下跌5%。商舖市場氣氛偏軟，放售盤源多，加上租金仍見低企，估計買賣價明年再下跌5%至10%，而核心區舖租料跌10%，非核心區則跌10%至15%。

新地膺賣樓王 年內累售逾3600伙

受惠於減息周期開始，以及股市暢旺帶來的財富效應，今年一手成交量向好，錄約19,793宗，創2013年一手例後新高，當中新地 （00016） 沽逾3,600伙膺賣樓王。業界料明年一手交投有力突破2萬宗，並按年升5%。

利好因素多 本月續逾千宗買賣

今年地產市場仍受多項利好消息帶動，除本港銀行由9月起兩度減息，令最優惠利率重回加息前水平，股票市場亦持續造好，新股集資額再創全球第一。另外，政府將百元印花稅的適用範圍，放寬至400萬元物業，以及加大搶人才力度，投資移民買樓門檻降至3,000萬元等。

在上述多項利好因素帶動下，令今年按月一手成交量，連續11個月突破千宗。綜合一手成交紀錄冊及市場資訊，就算作為傳統淡季的12月，單月亦錄得約1,070宗成交，而截至周一（22日），全年一手成交量約19,793宗，相較去年約15,520宗，按年增長約28%，並連升3年，屬一手例後記錄。

而6大發展商連同合作項目計算，於2025年共沽出約13,177伙，佔全年成交宗數約67%，當中以新地的銷售量最高，年內沽出約3,673伙，吸金317億元，若以銷售伙數計，更連續10年稱冠。

新地旗下項目中，以西沙SIERRA SEA 1A（2）及1B期最理想，共沽約1,542伙，吸金逾82億元，為今年銷售伙數最多全新盤，同系2A期已上載樓書，亦準備短期內銷售。同系啟德地皇項目天璽•天2期由10月起推售，目前已沽約181伙，套逾36億元。

新世界今年套逾330億 吸金最多

新世界 （00017） 今年亦積極推盤，連同合作項目計算，年內售出逾2,200伙，套現逾330億元，吸金額屬各發展商最多，同時創該集團約5年來新高。當中黃竹坑滶晨I及II累沽701伙，套現逾120億元，屬今年全新盤吸金王；同系北角皇都全盤388伙年內售罄，吸金逾42億元。

恒地 （00012） 今年累售逾2,700伙，為銷售量次高的發展商，套現近300億元，二部全年暫售約1,203伙，套現逾158億元，較去年的88億元錄明顯增長。會德豐地產今年售出約2,232伙，涉及金額逾252億元，單計將軍澳GRAND SEASONS已售約592伙，同系灣仔SPRING GARDEN亦近售罄。

代理：明年交投 有力破2萬宗

此外，信置 （00083） 連同合作項目計算，售出約2,075伙，吸金逾170億元，其中將軍澳凱柏峰系列最標青，累沽約1,003伙，套現逾66億元；而柏瓏系列共售634伙，套現逾50億元。長實 （01113） 年內亦售出約297伙，套現逾51億元，主要來自黃竹坑BLUE COAST II、屯門飛揚1及2期。

另一方面，萬科香港發展的大埔上然1至3期，已沽出約1,099伙，套現51億元，為年內銷售量次高的全新盤。美聯集團行政總裁（住宅）馬泰陽稱，政府放寬百元印花稅的適用範圍，有效提振細價樓市場，並帶動新盤銷售，預期明年樓價有望承接今年反彈趨勢，一手成交將按年再升約5%至2.1萬宗水平，再創紀錄新高。

樓價逐漸見底回升，東立地產地產部總監陳玉成認為，香港樓市大方向愈來愈樂觀，因為近幾年政府的房屋政策有根本性的轉變，未來會維持穩定供應，對樓市復甦有幫助。

他指出，評論樓市不能只看房屋市場，還要看土地供應。「我覺得近幾年政府的房屋政策已經出現根本性的轉變，例如樓市淡靜時期，政府堅持繼續『做地』，因為這樣就在一個最基礎的房屋的政策。其次，有些地皮即使只有2、3家發展商競投，價格未必理想，政府照樣出售，反映政府重掌供應主導權。」

另一方面，政府大力輸入專才，各項專才計劃申請個案逾50萬，獲批個案約30萬，已經起過20萬專才抵港，填補過去幾年離港的人口。各類專才、留學生的住屋需求十分殷切，有需求、有供應，香港樓市大方向愈來愈樂觀。

2025年為樓市轉角年

他又謂，「前景樂觀不一定是樓價大幅飈升，但不難預見，未來幾年樓市交投會愈來愈活躍。作為發展商，最樂意見到有買有賣、市場穩定。」他又強調，政府這幾年做了這麼多改變，2025年其實是一個轉角的機會，無論發展商或置業人士應該去適應市場轉角，以發展商為例，平買平賣貨如輪轉會是其中一個趨勢。

他又指出，由於未來土地供應相對充裕，未來發展商賣樓取態方面，仍然會積極去貨，尤其是中小型住宅單位，現市場供應相當多，發展商定價會較為貼市。「我認為未來上車盤的供應是很充裕的，尤其政府大力推展發展北部都會區，該區未來供應以中小型單位或上車盤為主，雖然新供應可能是3、4年之後，但重點是大家都睇到有很多供應，所以我相信發展商都要積極地消化手頭上的存貨。」

料豪宅明年具1成升幅

至於未來一年樓價走勢方面，陳玉成認為，根據差估署的最新數據，住宅租金和樓價同步上升，2026年全球各國持續減息，為樓市帶來正面作用，預期年內樓價持續向好，其中豪宅市場可有10%上升空間。上車盤市場升幅相對溫和，因為目前一手新新盤庫存以中價單位佔多數，市場仍需要時間消化，預期中小型住宅升幅約4%至5%。

問及現市況是否置業好時機？陳玉成指，樓市全面撤辣、銀行將持續減息，若自住用家，現時的確是入市時機，但他提醒，未來一年息口仍持續回落，現時入市盡量避免選用定息按揭。至於買樓投資方面，他稱現在投資市場遍地都是機會，投資者可以更深入比較，選擇適合自己的投資產品。

租金持續高企，今年入市即放租的單位，均錄可觀回報。火炭銀禧花園2房，屬於今年買入即租出，業主即享4.1厘回報。

內地優才 8500元租麗寶大廈238呎

中原分區營業經理吳嘉權表示，承租為銀禧花園5座中層C室，實用面積498平方呎，2房，業主於今年以569萬元購入單位，以月租2.05萬元放盤，獲同區租客議價至1.92萬元承租，呎租39元，屬市價，以買入價計，租金回報達4.1厘。同區租客，見屋苑位置方便，配套完善，即租住。

祥益地產區域董事袁思賢指，有內地優才睇中屯門麗寶大廈位置便利、租金相宜，即睇即承租，成交為麗寶大廈低層E室，實用面積238平方呎，內地優才考慮到不經常留在香港，但有需要收取信件之用，承租單位內籠大細並非優先，反而配套及租金才是優先考慮因素，加上業主有500元議價空間，即睇即決定以月租8,500元承租，呎租36元。以同類型單位銀行估價約223萬元計，租金回報達4.6厘。

今年轉按市場仍然疲弱，據中原按揭研究部數據，2025年首11個月累計轉按登記6,351宗，按年減少17%。當中中銀香港佔1,576宗登記，市佔率達到24.8%，暫時領先第一。

至於11月份，月銀行轉按登記共錄得541宗，較10月份的624宗按月減少13.3%。中原按揭董事總經理王美鳳指，年內大部分月份維持在500至600宗水平，對比去年底的極低位有所回升，但若對比過往轉按市道正常活躍期平均每月逾千宗的水平，目前的登記量實屬低位橫行，反映整體轉按市道依然偏淡。

王美鳳稱，銀行曾於2023年上調新造及轉按計劃息率，導致大部分早年承造按揭的業主，其現有供樓利息仍低於現時市場按息，對他們來說缺乏轉按誘因。在市佔率方面，中銀香港市佔率達到24.8%，暫時領先第一，而滙豐銀行錄得1,199宗登記，市佔率約18.9%，屈居第二。

豪宅市場錄大額蝕讓，西半山大學閣一間頂層特色戶連車位，在今個月初以2.1億元易手，原業主持貨2年，帳面蝕讓約4,430萬元，貶值近2成。

該單位為2座頂層單位，實用面積3,237平方呎，連2,827平方呎天台等，原本2023年11月連3個車位以2.54億元一手賣出，據EPRC經濟地產庫顯示，該單位連3個車位在今個月初以2.1億元易手，呎價約6.5萬元。新買家則透過公司名義入市。

至於西南九龍維港滙II第2座中層C室，實用面積797平方呎，月初以2,150萬元易手，新家姓吳，屬於普通話拼音，料屬於內地一間科技公司高層。而原業主則在2021年一手購入單位，持貨4年，轉手帳面須蝕約280萬元，貶值約12%。